投资建议：我们预计公司2024-2026 年实现归母净利润3.22/3.77/4.33 亿元。事件：公司發佈2024 年第三季度報告，3Q24 公司實現營業收入10.09 億元，同比增長29.48%，實現歸母淨利潤0.63 億元，同比下降18.91%，實現扣非歸母淨利潤0.73 億元，同比增長13.80%。
毛利率同比有所下滑，期間費用率有所下降：3Q2024 公司毛利率26.91%，同比-3.65pct；3Q24 銷售費用率6.27%，同比-0.88pct；管理費用率6.85%，同比-0.69pct；研發費用率3.25%，同比-0.02pct。
產能充足，倉儲體系升級：2024 年8 月23 日，公司發佈可轉債募集資金存放與實際使用情況的專項報告公告，公告顯示，公司已經完成年產 240 萬套轎車用傳動軸總成項目的建設和年產150 萬隻精密輪轂軸承單元智能化生產線技術項目的改造。同時公司在全球倉網體系已經在運營階段，未來公司將持續投入資源和精力，不斷提升倉儲管理水平，爲客戶提供更快、更準確、更可靠的供應鏈服務，從流程、系統和管理層面提升現有倉儲效率，並以北美倉爲試點，進一步將銷售預測模型應用至海外倉層級，實現了降低成本的同時提升訂單滿足率，進而提升訂單交付能力。
投資建議：我們預計公司2024-2026 年實現歸母淨利潤3.22/3.77/4.33 億元。
對應PE 分別爲11.25/9.62/8.39 倍，維持「增持」評級。
風險提示：海外出口不及預期；行業競爭加劇風險；匯率波動風險。
