此时，也有了更多理由看好极光的发展后劲与价值回归。11月14日，中國領先的客戶互動和營銷科技服務商——極光（NASDAQ：JG），公佈了截至2024年9月30日第三季度未經審計的業績。
整體來看，這一季度極光的海外業務表現依然強勁，表明其在全球市場的參與度與競爭力繼續提升。同時，極光的壓艙石業務訂閱服務實現歷史性突破，已連續五個季度實現盈利，發展質量穩步提高，釋放積極預期。
在這背後，AI賦能、海外市場探索爲SaaS行業帶來新的機遇，同時宏觀經濟承壓疊加資本退潮使SaaS行業加速步入市場淘汰階段，SaaS廠商也開始從盲目追求規模轉變爲追求經營效率與盈利。極光早早踩準如今的行業主線，從中獲取充足的發展動能。
此時，也有了更多理由看好極光的發展後勁與價值回歸。
極光創始人兼首席執行官羅偉東表示：“2024年第三季度，我們的財務表現出色，取得了突破性的業績成果，具體如下：
l 首先，我們再創歷史佳績，Adjusted EBITDA指標在本季度實現了連續五個季度取得盈利；
l 第二，開發者訂閱服務收入環比增長7%，同比增長11%；更爲重要的是，該項收入在本季度創歷史新高，首次突破5,000萬元人民幣；
l 第三，淨經營現金流入達到1,230萬元人民幣，創下過去16個季度以來最高水平；
l 第四，EngageLab業務保持強勁增長，客戶數量（環比增長32%）和累計簽約額（環比增長23%）均實現大幅增長。
本季度我們的訂閱服務收入達到5,170 萬元人民幣，同比強勁增長11%,環比增長7%，同比和環比的增長主要得益於每用戶平均收入的提升，以及我們 EngageLab 業務的穩健表現。本季度EngageLab 收入增長強勁，同比增長近 100%。”
一、 EngageLab和GPTBots.ai持續驅動集團收入增長，業務多面突破
1、EngageLab凸顯增收「引擎」地位，海外市場大放異彩
第三季度，極光旗下面向全球範圍的產品和解決方案EngageLab、GPTBots.ai持續取得積極進展，獲得全球客戶的好評，進而爲集團收入帶來增量。
其中，EngageLab增收引擎作用更加凸顯，以更精細的觸達策略、更低的消息發送成本、更高的消息送達率和更好的用戶轉化率享譽國際，市場份額持續名列前茅。根據最新數據，EngageLab所開拓的海外市場數量進一步增加，客戶遍佈全球31個國家和地區。
（EngageLab海外客戶分佈圖；資料來源：極光官網）
同時，第三季度EngageLab的客戶數量擴張至513家，環比增長約32%，相比2023年第四季度實現超過202%的增長；累積合同金額3800萬元，環比增長約23%，相比2023年第四季度增長153%以上，充分表明其業務版圖以較快的速度持續擴張。
（EngageLab出海的階段性成果；資料來源：極光官網）
在這背後，EngageLab還吸引了衆多頭部企業的青睞，例如淘集運。EngageLab憑藉卓越性能助力淘集運提升全球客戶互動效率，實現消息推送的全渠道覆蓋與毫秒級精準觸達，以及提供全球化的智慧支持，使淘集運可以基於推送數據信息繪製精細的用戶畫像，增強全球化競爭能力。
頭部企業的青睞往往容易形成示範效應，帶動更多企業加入合作隊伍，一定程度上爲EngageLab持續增長乃至後續發展奠定堅實的基礎。
GPTBots.ai來看，憑藉在AI領域的技術積累和廣泛應用推動全球化佈局，註冊用戶遍佈全球160多個國家和地區，並且第三季度在中東地區等潛力市場以及不同行業領域實現更多突破。
例如，9月GPTBots.ai宣佈與卡塔爾科學技術園孵化的初創公司sKora Tech達成合作，將AI解決方案融入其平台，提升運動員體驗，助力職業發展，實現中東體育服務領域突破。
還值得一提的是，GPTBots.ai入選中國信通院「鑄基計劃」，獲得權威認可。這也是繼2023年極光統一消息（UMS）之後，極光第二款入選該計劃的產品。
由此，GPTBots也具有充沛的增長動力，未來有望繼續從業務全球化佈局、多樣化場景應用、品牌影響力提升等多個方面兌現業績。
2、訂閱服務收入實現歷史性突破，一舉跨越5100萬元！
第三季度，極光的總收入爲7910萬元，同比增長7%，保持穩健經營態勢，收入規模爲近五個季度較高水平，僅次於前一季度。
（集團總收入圖；資料來源：極光官網）
拆解極光的收入構成來看，極光開發者服務業務整體實現收入5750萬元，佔總收入的72%以上，其中訂閱服務收入實現歷史性突破，達到5170萬元，同、環比分別增長11%、7%，帶動總收入持續增長；增值服務收入爲580萬元，同比增長近20%。
（集團開發者服務業務收入圖；資料來源：極光官網）
究其原因，極光的訂閱業務增長的確定性來源於兩個層面，其一是訂閱的本質是與客戶建立並保持關係，重點在於通過優質產品和服務、定期更新等留住客戶，極光產品創新且具有卓越性能，助力客戶取得顯著成效，從而擁有較強的客戶忠誠度；其二是極光海外業務擴張推動客戶基本盤飛躍，使其能夠不斷獲取新客戶、老客戶。
增值服務方面，其與廣告行業的聯動較爲緊密，收入增速與三季度互聯網廣告市場規模增速趨於一致，甚至較其略高。
3、行業應用收入保持穩定，爲企業發展提供堅實支撐
第三季度，極光的行業應用業務收入爲2160萬元，雖然有所下滑，但相對保持穩定，並未對總收入增長造成較大影響。其中，金融風控業務表現尤爲亮眼，實現了同比29%的顯著增長。
這一業務亦受到宏觀環境影響，極光能夠實現這樣的表現已體現出一定韌性。
（極光行業應用收入圖；資料來源：極光官網）
同時，從業務角度來看，極光持續夯實在行業應用領域的競爭優勢，這一業務依然爲整體發展提供堅實支撐。例如，這一季度月狐數據受邀參與金磚國家數字產業合作研討會，並在會上對目前市場上的出海熱和出海現狀進行了分享解讀，從而彰顯專業的業務實力，提升品牌影響力。
還值得關注的是，月狐數據於9月正式推出iAPP全球版，此版本將覆蓋170多個國家和地區，近400萬個APP，包括3000+主力出海APP，幫助企業和機構以全球視野尋找藍海市場，充分了解各區域市場資源，深入分析增長動力，優化投資決策，其發展潛力仍待兌現。
二、毛利潤同環比雙增，集團盈利能力穩步增強
第三季度，極光的毛利率爲67.3%，相對維持在較高水平，環比增長近1個百分點。
綜合市場資料來看，國際上代表性SaaS公司的毛利率通常超過70%，而國內SaaS公司的平均毛利率水平依然偏低，極光的毛利率更接近於國際水平。參考36氪研究院發佈的《2023年中國企業級SaaS行業發展研究報告》，2023年中國SaaS企業的平均毛利率爲57%，今年以來極光所有季度的毛利率表現均遠超於此。
利潤規模方面，極光的總毛利潤達到5320萬元，實現同、環比雙增，也創下了今年以來最高水平，盈利能力穩步增強。
（極光毛利潤圖；資料來源：極光官網）
三、Adjusted EBITDA連續五個季度盈利，再次印證高質量的經營能力
這一季度，得益於極光持續擴大業務與收入規模，積極控制成本支出，整體盈利能力依然穩定。其經調整息稅折舊攤銷前利潤（Adjusted EBITDA）約爲58萬元，實現連續五個季度盈利。
（極光Adjusted EBITDA圖；資料來源：極光官網）
此外，淨利潤指標也反映出極光盈利能力增強的趨勢。這一季度，極光淨虧損216萬元，同比大幅收窄，而且今年以來其所有季度的數據均處於其歷史較低水平，距離全面實現盈利不再遙遠。
（極光淨利潤圖；資料來源：極光官網）
1、運營費用維持在較低水平，同比降低5%，實現高效運營
第三季度，極光總運營費用爲5710萬元，同比下降5%，環比方面保持小幅增長。
拆分到具體費用來看，極光的研發費用在總運營費用中的佔比最大，達到42%，環比小幅增長；銷售費用環比增幅相對較大，但對整體表現影響有限；管理費用環比出現下滑，這很好的反映出極光對運營費用進行了有效控制並維持在較低水平。
同時，考慮到極光在收入、盈利方面的突破，這進一步體現出其能夠以相對較低的成本水平推動業務發展，具有高效的運營效率。
（極光總運營費用圖；資料來源：極光官網）
2. 經營活動現金流入高達1230萬元，新里程碑彰顯集團運營效率及盈利能力提升
第三季度，極光的經營活動現金流淨流入也再次創下新高，達到2020Q4以來的峯值1230萬。這意味着極光實現「有現金流的利潤」，運營效率與財務質量較高，同時充沛的現金流爲其穩健經營，包括繼續開拓市場提供了有力保證。
（極光Balance Sheet & Financials圖；資料來源：極光官網）
3、遞延收入連續18個季度破億，集團客戶穩固，增長動力源源不斷
第三季度，極光代表客戶預付款的遞延收入爲1.35億元，環比基本持平。這也是極光遞延收入連續超過1億元的第18個季度。
（極光遞延收入圖；資料來源：極光官網）
遞延收入作爲一個重要指標進一步揭示極光的長期發展潛力，使其未來財務報表更加「透明」，清晰展現其積極的未來收入預期。例如，這表明極光的客戶基礎穩固，願意長期與公司合作，對公司產品和服務有忠誠度，源源不斷貢獻穩定的收入和現金流。
四、結語
整體來看，極光的發展確定性、成長性持續凸顯，海外業務、訂閱服務業務收入的持續增長以及穩健的盈利表現構成了其新的增長圖景。
同樣，經營穩健才能在SAAS行業長跑中展現出長期投資價值，隨着極光持續獲得業績驗證，終將走上價值回歸與躍遷的道路。