报告写道：高盛建議，明年1月底之前繼續持有被賣空最多的股票，因爲預計利率降低、經濟避免衰退、大選的不確定性消除，以及特朗普的壓倒性勝利帶來「動物精神」推動的反彈，這爲低質量股票提供了有利的環境。
在本週二特朗普交易暫歇之前，截至本週一，高盛追蹤的一籃子被賣空最多的個股在五個交易日內累漲超11%。高盛交易部門預計，這種賣空最多的個股受追捧現象會持續到明年1月特朗普宣誓就職總統。
高盛交易員 Guillaume Soria的報告稱，高盛的交易部門認爲，到今年年底，賣空程度最大的那些個股，以及包括高浮動利率債券和低動量股票在內，質量較低的股票將被重新定價風險會增加。
報告寫道：
「我們正在進入一個順週期環境（我們的週期性股票與防禦性股票組合創下了有史以來第二好的一日（成績）），短期利率正在逐漸下降。」
高盛統計2000年、2004年和2016年三次共和黨候選人當選美國總統後的收益率、Beta值、槓桿、動量、股息收益率等指標發現，共和黨人當選時的因子回報表明，此前投資虧損的股票和高Beta值的股票都將增加規模。Beta值往往交易良好，大盤股的表現遜於小盤股的命中率爲100%，動量往往表現不佳，而價值和收益率則優於增長。
因此，高盛建議在明年1月底之前，繼續持有被賣空最多的股票，因爲他們預期：
利率降低，
美國經濟避免了衰退，
大選的不確定性消除，
特朗普的壓倒性勝利帶來「動物精神」推動的反彈，這爲低質量股票提供了有利的環境。
高盛報告指出，過去十年，低質量股票籃子每年表現最好的三個月是1月、6月和11月，目前所處的11月和明年1月就佔了兩個。
高盛發現，自今年7月出現大規模減持/回補以來，空頭總體上一直在增加，並且已處於年初至今的高位，這爲年底前的空頭回補留下了空間。
報告提到，高盛的高浮動利率債券籃子相比標普500指數已經上行突破，打破四年多來的下行趨勢。週期性股票與防禦性股票的組合創下 2020 年以來最佳表現。動量則正進入二十多年來該因子一年中表現最差的三個月階段：11月到1月。
過去投資虧損的股票與今年被大舉賣空的股票交易情況一致，兩者都受到長期利率上升的衝擊，而現在利率上升應該會有所緩解。
此外，高盛交易員最近預計，在美國大選帶動的交易行情結束後，輪動壓力將繼續成爲美股市場的顯著特徵，因爲投資者將資金投入小盤股，並尋找週期性/通脹主題的機會。高盛交易員Mike Washington表示，隨着選舉、聯儲局和英國央行各自減息25個點子，10年期美債收益率一週內下降7個點子至4.30%，收益率波動回調以及長期的盈利報告週期，投資者疲勞已經顯現。
高盛策略師在資產配置上繼續親風險，在股票和高收益債券方面繼續增持美國、減持歐洲。包括Christian Mueller-Glissmann在內的策略師在11日本週一的報告中寫道，引伸波幅的重置意味着投資者應當尋找特定的對沖或期權疊加，因爲債券拋售可能會令股票承壓。
編輯/rice
