隨着國家近期出臺一系列刺激經濟政策，包括全國各地以舊換新補貼政策等，國內電商大盤有望迎來複蘇，進而帶動電商板塊的估值修復。
智通財經APP獲悉，浦銀國際發佈研報稱，隨着國家近期出臺一系列刺激經濟政策，包括全國各地以舊換新補貼政策等，國內電商大盤有望迎來複蘇，進而帶動電商板塊的估值修復。目前中國電商行業2025年平均市盈率10x左右，具有吸引力，維持行業「買入」評級。同時，考慮到美國大選結果可能導致跨境電商風險提升，建議短期關注更聚焦國內業務的電商平台，安全邊際更高。
雙十一全網銷售額同比增長26.6%，家電、數碼、美妝、服裝增速領先：今年雙十一大促落下帷幕，根據星圖數據統計，全網銷售額14418億元(2024年10.14 -11.11)，同比增長26.6%(2023年10.24-11.11同比增長2.1%)，其中綜合電商平台銷售額同比增長20.1%，直播電商銷售額同比增長54.6%。對於綜合電商平台分品類來看，得益於近期全國各地以舊換新的補貼政策，家用電器銷售額增長強勁，同比增速26.5%，其次爲手機數碼、個護美妝和服裝，銷售額同比增速分別爲23.1%、22.5%和21.4%。
另據浦銀國際渠道調研數據整理，各大電商平台交易額同比增速預計分別爲：阿里巴巴增長10%+、京東增長15%+、拼多多增長20%+、抖音增長30%+。整體來看，雙十一數據好於預期，電商大盤迴暖。
全國快遞單量同比增長20%+：根據國家郵政局數據，2024年10月21日至11月10日，全國快遞攬收量約120.82億件，同比增長21.4%；累計投遞量約121.24億件，同比增長約25.3%。
阿里巴巴：美妝+數碼家電驅動增長，購買用戶創新高。天貓雙十一全週期，589個品牌成交額破億，同比去年增長46.5%，刷新歷史記錄；美妝、3C數碼、家電家居等核心行業成交增速領先；核心人群持續擴大，88VIP下單人數同比增長超50%，88VIP會員保持雙位數增長；成交額破億直播間119個，49個破億直播間成交額同比增速超100%；淘寶百億補貼訂單量超1.5億單，累計下單人次同比增長50%。
京東：購物用戶增長超20%，中小商家增長強勁。京東雙十一期間，購物用戶數同比增長超20%，京東採銷直播訂單量同比增長3.8倍。超17000個品牌成交額同比增長超5倍，超30000箇中小商家成交額同比增長超2倍。
相關標的：阿里巴巴(09988)、京東(09618)、拼多多(PDD.US)。
