金吾財訊 | 海通國際發研報指，中國石油化工股份(00386)2024年前三季度，實現營業收入23665.41億元，同比下降4.2%；實現歸屬於母公司股東淨利潤442.47億元(摺合每股收益0.37元)，同比下降16.5%。從單季度數據看，第三季度公司實現歸母淨利潤85.44億元，同比下降52.1%。
該行表示，今年前三季度布倫特原油均價分別爲81.76、85.03和78.71美元/桶，第三季度油價整體呈回落態勢，對公司各項業務均形成一定影響，各業務板塊盈利環比均有不同程度下降。此外，今年第三季度，公司油氣當量產量1.28億桶，同比增長1.68%、環比下降0.37%。產量的穩定增長，幫助公司該業務板塊盈利保持了相對穩定。第三季度，該業務板塊實現經營收入696.20億元，同比下降6.09%；實現經營收益135.47億元，環比下降1.62%。第三季度，公司煉油業務實現收入3767.31億元，同比下降7.31%；實現經營收益-5.39億元，爲2023年以來首次出現季度虧損。原油價格回落，使得公司煉油成本承壓；庫存損失也增加了經營壓力。
該行預計公司2024-2026年EPS分別爲0.60、0.61、0.62元/0.67、0.68、0.69港元，2024年BPS爲6.92元/7.70港元。結合可比公司估值水平，按照2024年BPS及0.8倍的PB，給予合理價值區間5.54元/6.09港元(對應2024年PE10倍)，維持「優於大市」投資評級。