欧洲主要股指全面下跌。 來源：Wind
歐美股市11月12日下跌，美元、美債收益率大幅攀升，非美貨幣普跌，大宗商品多數下挫。
$道瓊斯指數 (.DJI.US)$ 下跌382.15點，至43,910.98點，跌幅0.86%；$標普500指數 (.SPX.US)$ 下跌0.29%，收於5,983.99點。$納斯達克綜合指數 (.IXIC.US)$收盤下跌0.09%，至19281.40點。以科技股爲主的納斯達克指數和標準普爾500指數雙雙結束了連續5天的上漲。
歐洲主要股指全面下跌。 $英國富時100指數 (.FTSE.GB)$ 下跌1.22%，報8025.77點； $德國DAX指數 (.DAX.US)$ 下跌2.13%，報19033.64點； $法國CAC40指數 (.CAC.FR)$ 下跌2.69%，報7226.98點。
$美國10年期國債收益率 (US10Y.BD)$ 上漲12bp至4.432%， $黃金/美元 (XAUUSD.CFD)$ 下跌0.8%至2597.53美元/盎司。
數據顯示，紐約證交所約四分之三的股票週二下跌，而納斯達克下跌股票的比例約爲63%。以成交量衡量，紐交所的下跌股約佔總成交量的71%，而納斯達克的下跌股約佔總成交量的59.5%。
紐交所週二的綜合成交量遠低於平時，尾盤成交量僅爲過去30天平均成交量的70%左右，而納斯達克則超過了平均成交量的95%。
週二，前幾天最流行的交易是最明顯的輸家之一。被視爲某些政策的潛在受益者的小盤股普遍承壓，羅素2000指數下跌約1.8%。週二，$特斯拉 (TSLA.US)$的股價下跌了6%以上。
$美元指數 (USDindex.FX)$ 週二上漲0.4%，至105.95美元。本月迄今，美元兌一籃子主要貨幣已升值1.9%。 $美元/日元 (USDJPY.FX)$ 上漲0.5%，至1美元兌154.5日元。這是自2024年7月以來日元兌美元匯率的最低水平。
花旗表示，投資者的興奮情緒可能正在爲市場的短期回調做準備。這家投資公司的定量研究團隊在給客戶的報告中稱，目前股市的倉位「延伸」，“標準普爾500指數和 $羅素2000指數 (.RUT.US)$ 的平倉風險正在積聚。”
「標準普爾的倉位目前處於過去三年來的最高水平，其倉位水平也延伸至納斯達克和羅素2000指數。標普和羅素的利潤都在上升，這可能導致短期獲利了結，這可能限制市場進一步上漲。」
Siebert首席投資官馬克·馬雷克表示，在一些事件發生之前，股市可能已經走在了前面。他補充說，既然市場已經消除了一些不確定性事件的影響，一些核心經濟逆風正在重新出現。
馬雷克表示：「推動今天大跌的可能是一點疲憊，我們都擔心債務和赤字。當赤字成爲問題時，這可能是一個放鬆油門的理由。」
里士滿聯邦儲備銀行（Richmond Federal Reserve）行長巴爾金（Thomas Barkin）週二表示，美國經濟進展良好，聯儲局已經做好了應對經濟好轉或衰退的準備。
Barkin表示，「經濟目前狀況良好，利率已脫離近期高點，但也已脫離歷史低點，無論經濟如何演變，聯儲局都有能力做出適當的反應。」「在經歷了過去幾年的挑戰之後，這是一個很好的地方。」
不過，他拒絕預測利率走勢，也不願透露聯儲局可能採取多大力度的行動。
市場參與者接下來將把注意力轉向定於本週晚些時候公佈的消費者和生產者價格指數數據。摩根大通表示，週三公佈的高於預期的通脹數據可能不會影響華爾街的風險偏好。
該公司在週二的報告中寫道：「我們認爲，投資者不會在意任何數據的升溫，因爲在12月聯儲局會議之前還有一次CPI數據出爐。」
「實際上，投資者不太可能轉向謹慎的投資組合立場，我們認爲，只有當通貨膨脹率回升至4%時，聯儲局才會採取行動，」該公司補充道。
紐約聯儲披露，美國10月一年期通脹預期降至2.87%，創2020年10月份以來的新低；前值3.00%。三年期和五年期通脹不確定性的中位數下降。對美國今後一年失業率上升的預期中位數下滑至34.5%，創2022年2月份以來新低。
聚焦CPI數據
隨着美國重磅政治事件和聯儲局11月減息的塵埃落定，市場目光逐步轉向12月的聯儲局議息會議。未來美國政策走向的不確定性和近期表現不一的經濟數據，使得市場對聯儲局12月利率決議存在較大分歧。
北京時間11月13日晚間21:30，美國將公佈10月CPI數據。作爲11月議息會議後的首個重磅數據，或對聯儲局的減息路徑產生影響。
美國勞工部此前公佈數據顯示，美國9月CPI同比上漲2.4%，創2021年2月以來最小同比增幅，距聯儲局2%的通脹目標僅一步之遙。美國9月核心CPI同比增長3.3%，較8月加快0.1個百分點。
市場預計，10月份美國CPI同比增幅爲2.6%，高於9月份2.4%的增幅。核心CPI預計同比增長3.3%，與9月持平，延續此前的黏性表現。
同時，市場預計美國10月CPI和核心CPI將分別環比上漲0.2%和0.3%。美銀美林表示，預計這一增幅不太可能對利率產生顯著影響。儘管經濟復甦期間物價出現加速上漲壓力，但這並不會導致通脹預期發生重大變化，也不會威脅到聯儲局的通脹目標。
整體來看，如果美國10月CPI數據低於預期，表明目前通脹整體可控，美債收益率、美元或將承壓。如果CPI數據出現超預期的反彈，或引發市場對高通脹捲土重來的擔憂，未來減息步伐可能受阻，美債收益率、美元漲勢或將持續。
資管公司BK asset management宏觀策略師Boris Schlossberg分析認爲，對聯儲局而言，超級核心通脹的走勢將成爲未來政策轉向的關鍵。與去年相比，消費者支出有所放緩，但家庭消費仍然受到緊張的勞動力市場的支持，企業用工需求依然穩定，從而支持了員工薪資增長在4.0%左右，高於3.5%的通脹可持續目標區間。他認爲，未來通脹回到2%的步伐並非坦途。
事實上，市場已經關注到通脹上行的風險。近期10年前美國國債收益率的強勢上升就反映了市場對美國未來二次通脹的預期。據Wind數據顯示，10月以來，10年期美國國債收益率累計漲幅已超15%。而國債收益率的走強也進一步強化了美元的強勢。
德意志銀行策略師Henry Allen在最新發布的一份研報中表示，通脹上升風險並非是無謂的擔憂，一些投資者已經意識到了這一點。截至上週五收盤，美國兩年期通脹掉期已從9月6日的近期低點1.98%上升至了2.62%。
據CME「聯儲局觀察」，聯儲局到12月維持當前利率不變的概率爲34.9%，累計減息25個點子的概率爲65.1%。不僅如此，市場已開始展望明年年中結束本輪寬鬆週期的可能性，這將比FOMC 9月預測提前近一年的時間。
聯儲局將密集發聲
與此同時，本週聯儲局官員將密集發聲，市場將從中尋找未來利率政策的更多線索。其中最受市場關注的便是聯儲局主席鮑威爾將於11月15日發表的講話。
11月15日，聯儲局主席鮑威爾將受邀參加一場題爲「全球視角」的對話會。投資者將重點關注其對後續美國通脹走勢、經濟走勢以及後續貨幣政策的看法。
與9月份議息會議偏鴿的聲明相比，11月份鮑威爾的態度略微轉鷹。鮑威爾在會後的新聞發佈會上稱，對抗通脹的抗爭尚未結束，核心通脹仍然在某種程度上偏高，就業市場繼續非常緩慢地降溫，聯儲局會繼續減息，但若通脹降溫停滯且經濟強，可以更慢減息。
同時鮑威爾還表示，將繼續評估數據，以確定利率的「速度和目的地」，但隨着新政府提案的形成，FOMC 將開始估算其對穩定通脹和最大就業這兩個目標的影響。
編輯/Rocky
