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Procore Technologies, Inc.'s (NYSE:PCOR) Intrinsic Value Is Potentially 46% Above Its Share Price

Procore Technologies, Inc.'s (NYSE:PCOR) Intrinsic Value Is Potentially 46% Above Its Share Price

Procore Technologies, Inc.(紐交所:PCOR)的內在價值可能高出其股價46%
Simply Wall St ·  11/12 20:42

主要見解

  • Procore Technologies的預計公平價值爲103美元,基於兩階段自由現金流對股本
  • 根據當前每股70.61美元的股價,估計Procore Technologies被低估了31%
  • PCOR的66.68美元分析師目標價比我們的公平價值估計低35%

十一月份Procore Technologies, Inc. (紐交所: PCOR) 的股價是否反映了其真實價值?今天,我們將通過對預期未來現金流進行貼現來估算該股票的內在價值。 這次我們將使用貼現現金流(DCF)模型。 不要被這些行話嚇到,其背後的數學實際上相當簡單。

記住,估算公司價值的方法有很多種,DCF只是其中一種方法。如果您對這種估值方法還有一些疑問,請查看Simply Wall St分析模型。

通過計算的步驟:

我們採用2階段模型,這意味着我們有兩個不同的現金流增長階段。一般來說,第一階段增長率較高,第二階段爲增長率較低的階段。我們首先需要估計未來十年的現金流預測。我們儘可能使用分析師的預測數據,但若沒有這個數據,我們將會根據上一次預測或已公佈的自由現金流(FCF)數據進行推算。我們假設自由現金流縮減的公司將會減緩其縮減速度,而增長自由現金流的公司會在此期間看到增長速度減緩。我們進行這種假設是爲了反映,早期增長速度比後期更緩慢。

DCF的核心概念是未來的每一美元都比現在的每一美元更不值錢,因此我們將這些未來的現金流貼現到當今的價值:

10年自由現金流(FCF)預測

2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034
槓桿自由現金流 ($, 百萬) 1.735億美元 247.4百萬美元 380.0百萬美元 5.039億美元 美國598.6百萬美元 美國682.1百萬美元 美元754.1百萬美元 815.7百萬美元 868.8百萬美元 915.2百萬美元
增長率估計來源 分析師x15 分析師 x11 分析師 x1 Analyst x1 估值 @ 18.80% Est @ 13.95% 在10.55%的情況下估計 預估爲8.17% 預計增長率爲6.51%時 估值爲5.34%
現值($,百萬)以6.9%的折現率折現 162美元 217美元 311美元 美元386 US$430 458美元 474美元 480美元 478美元 471美元

("Est" = Simply Wall St 估計的自由現金流增長率)
未來 10 年的現金流的現值之和(PVCF)= 3.9 十億美元

第二階段也稱爲終結階段,這是業務在第一階段之後的現金流。 戈登增長模型用於計算終結階段,以未來年增長率爲10年政府債券收益率5年均值的2.6%。 我們以6.9%的權益成本將終結現金流貼現到今天的價值。

終期價值(TV)= FCF2034 × (1 + 2.6%) ÷ (6.9%– 2.6%) = 9.15億美元× (1 + 2.6%) ÷ (6.9%– 2.6%) = 220億美元

終期價值的現值(PVTV)= TV / (1 + 6.9%)10 = 22億美元÷ ( 1 + 6.9%)10 = 11億美元

總價值,即股權價值,是未來現金流的現值之和,在本例中爲150億美元。在最後一步中,我們將股權價值除以流通股數。與當前股價70.6美元相比,公司看起來相當具有吸引力,比股價目前交易價折扣31%。任何計算中的假設都會對估值產生重大影響,因此最好將其視爲粗略估計,而不是精確到最後一分錢。

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紐交所:PCOR折現現金流量2024年11月12日

重要假設

我們要指出折現現金流最重要的輸入是折現率,當然還有實際現金流。投資的一部分是要對公司未來表現做出自己的評估,因此嘗試自己進行計算並覈查自己的假設。現金流折現法還不考慮行業可能的週期性,或公司未來的資本需求,因此它並不能全面展現公司的潛在表現。鑑於我們正在考慮成爲Procore Technologies的潛在股東,所以將權益成本作爲折現率,而不是成本資本(或加權平均資本成本,WACC),後者考慮了負債。在本次計算中,我們使用了6.9%,這是基於1.029的負債比率制定的。貝塔是衡量股票波動性的指標,與整個市場相比較。我們從全球可比公司的行業平均貝塔中獲取我們的貝塔,設定在0.8到2.0之間,這是一個對於穩定業務來說合理的區間。

Procore Technologies的SWOT分析

優勢
  • 目前無債務。
  • PCOR公司資產負債表摘要。
弱勢
  • 股東在過去一年中被稀釋。
機會
  • 根據當前自由現金流,財務運營資金足夠支撐三年以上。
  • 低於我們估價的20%以上。
威脅
  • 未來3年內不會盈利。
  • 分析師還預測PCOR的其他內容嗎?

下一步:

在構建投資論點時,估值只是一個方面,並且理想情況下不應是您審查公司的唯一分析側重點。DCF模型並不是一個完美的股票估值工具。相反,DCF模型的最佳用途是測試某些假設和理論,看看它們是否會導致公司被低估或高估。例如,如果調整終端價值增長率,可能會顯著改變整體結果。股價低於內在價值的原因是什麼?對於Procore Technologies,我們總結了三個相關因素,您應該考慮:

  1. 風險:承擔風險,例如 - Procore Technologies有3個警示標誌,我們認爲您應該注意。
  2. 未來收益:PCOR的增長率如何與同行及更廣泛市場相比?通過與我們的免費分析師增長預期圖表交互,深入了解未來幾年的分析師共識數字。
  3. 其他優秀企業:低負債,高股本回報率和良好的過去業績是構建強大企業基礎的基礎。爲什麼不探索我們交互式的股票列表,其中包括具有堅實業務基礎的其他公司?

PS. Simply Wall St每天都會更新其對每隻美國股票的折現現金流計算,因此,如果你想找到其他股票的內在價值,只需在此搜索即可。

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Simply Wall St的這篇文章是一般性質的。我們僅基於歷史數據和分析師預測提供評論,使用公正的方法,我們的文章並非意在提供財務建議。這並不構成買入或賣出任何股票的建議,並且不考慮您的目標或財務狀況。我們旨在爲您帶來基於基礎數據驅動的長期聚焦分析。請注意,我們的分析可能未考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St對提及的任何股票都沒有持倉。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


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