具体而言，今年前三季度裕元集团实现营收60.75亿美元（约合人民币437.34亿元），同比增长1.5%；同期归属公司股东净利润为3.32亿美元（约合人民币23.9亿元），同比增长140.9%；公司毛利率为24.2%，同比增长0.7个百分点。①今年前三季度裕元集團歸屬公司股東淨利潤爲3.32億美元，同比增長140.9%。②前九個月，裕元集團鞋履出貨量達1.87億雙，同比增長16.2%，但平均售價下降6.8%，每雙出廠價格爲20.24美元（約合人民幣146.46元）。
財聯社|新消費日報11月12日訊（研究員 梁又勻），鞋履代工廠商裕元集團披露了2024年前三季度營收、淨利潤及經營銷售情況。儘管早在10月下旬裕元集團就已提前披露公司淨利潤將大幅增長，但隨着業績表現落地，投資市場仍然給予了積極的反饋。
截至11月12日收盤，裕元集團港股股價單日上漲2.31%，總市值270.6億港元。自今年8月中旬，裕元集團透露國際鞋履消費、出口已明顯回暖，並披露淨利潤同比激增的年中報以來，公司港股股價已累計上漲16.75%。
具體而言，今年前三季度裕元集團實現營收60.75億美元（約合人民幣437.34億元），同比增長1.5%；同期歸屬公司股東淨利潤爲3.32億美元（約合人民幣23.9億元），同比增長140.9%；公司毛利率爲24.2%，同比增長0.7個百分點。
據其介紹，隨着全球鞋履市場進一步常態化，對裕元集團供應的鞋履產品需求大幅提升，其製造業務訂單滿載而推動整體產能利用率及生產效率繼續上升。尤其在今年三季度，裕元集團製造業淡季不淡，產能持續處於供不應求狀態。而鞋履出貨增長強勁，單價跌幅亦逐季收窄。
不過值得關注的是，裕元集團國內業務仍然受困於銷售疲軟，同比2023年國內消費反彈時期下滑明顯。在公司數字化、線上轉型的推動下，該部分業務淨利潤仍然穩健，僅營收同比明顯下滑。
運動鞋服需求恢復，代工製造「狂飆」
資料顯示，裕元集團爲全球最大的運動、運動休閒、休閒鞋及戶外鞋製造商，在中國、越南、印尼均設有鞋履製造生產廠區。公司還與Nike、adidas、Asics、New Balance、Salomon及Timberland等國際品牌擁有長期合作關係。
裕元集團營收構成顯示，公司運動/戶外鞋類製造業務佔總收入的51.7%，其次是休閒鞋以及運動涼鞋佔總收入的8.4%。僅看生產製造環節收入，運動/戶外鞋類的貢獻率可達到86%。
不難看出，作爲一家高度依賴頭部運動品牌訂單的上游生產商，公司的業績變化一定程度上與品牌、國際運動消費趨勢保持「共進退」。
中國海關數據顯示，2024年上半年，中國鞋履出口按年減少5.4%至234億美元，而按鞋履出口量則按年增加3.5%至45.2億雙。2024年6月中國鞋靴出口均價爲5.1美元/雙，同比2023年末的5.5美元/雙持續走低。
另一方面，隨着奧運會順利召開、全球消費者對健康鍛鍊、戶外運動的關注度穩步提升，頭部運動品牌積極完成去庫存、調整營銷策略等，運動服飾品類在全球下滑的鞋履消費中維持了較爲穩健的增長。
當前僅有耐克仍然掙扎在銷售的調整轉型期。2025財年第一季度業績顯示，耐克集團實現營收116億美元，同比下降10%；淨利潤爲11億美元，同比下降28%。儘管耐克已通過更換CEO、部分裁員、發掘中國市場需求、研發新品等形式努力調整，但目前其仍然不得不下調全年營收預期。
而在增長的品牌中，表現最爲突出的是阿迪達斯。2024年第三季度業績顯示，公司全球營收64.38億歐元，同比增長7.3%，若剔除Yeezy影響，則同比增長14%；同期公司歸母淨利潤達4.43億歐元，同比增長70.9%。與此同時，阿迪達斯庫存較上年同期減少7%至45.24億歐元。
阿迪達斯全球CEO古爾登在業績電話會上透露，侃爺和阿迪達斯同意在本季度達成和解，結束了兩年前與終止椰子鞋合作關係相關的所有索賠。雙方的糾紛正式成爲歷史，不過產品的去庫存努力仍在繼續，今年前九個月Yeezy庫存銷售金額超5.5億歐元。
在徹底切割Yeezy後，阿迪達斯經典系列球鞋也完成了同比兩位數的增長，穩固了投資者、行業對於該品牌的增長預期。在發佈三季報的同時，阿迪達斯上調全年業績預測，在貨幣中性下2024年公司營收增速將達到10%，此前預計以高個位數增長；營業利潤將達到約12億歐元，此前預計約10億歐元。
不僅阿迪達斯業績報喜，裕元集團深度合作的日本知名運動品牌亞瑟士最新業績增速也超市場預期。
據亞瑟士三季度業績顯示，公司銷售達5254億日元（約合人民幣246億元），同比增長17.3%。其中功能性跑鞋貢獻最大，前九個月銷售額達2582億日元，同比增長13.7%；此外運動時尚產品累計銷售額爲750億日元，增速超60%。今年前三季度，亞瑟士旗下鬼塚虎系列銷售額增長52.7%，成爲公司增長新亮點。
基於上述好成績，亞瑟士上調了2024年業績預期，預計年度淨銷售額達6800億日元（約合人民幣318.31億元），營業利潤將達到歷史新高的1000億日元。
此外，Salomon也在此前維持了較爲平穩的增長態勢。亞瑪芬體育二季度業績顯示，Salomon所在的戶外服飾收入增長11%至3億美元，該品牌在零售渠道也錄得兩位數增長。儘管公司尚未公佈三季報，但在夏季奧運會的帶動下，品牌增長態勢不會改變。
隨着合作品牌供應鏈計劃的調整，裕元集團在其業績中提到，公司製造業務訂單滿載，推動整體產能利用率及生產效率繼續上升，產能持續處於供不應求狀態。公司通過平衡需求訂單安排，靈活調度產能、落實有序加班生產，疊加新增產能擴充，鞋履出貨增長強勁。
前九個月，裕元集團鞋履出貨量達1.87億雙，同比增長16.2%，但平均售價下降6.8%，每雙出廠價格爲20.24美元（約合人民幣146.46元）。
裕元集團國內代理零售渠道承壓
今年三季度，裕元集團國內業務營收爲139.84億元人民幣，同比下滑9.5%，是公司唯一營收下滑的業務板塊。該部分收入佔公司總收入的31.9%，同比減少4.7個百分點，份額佔比加速下滑。
國內鞋履銷售業務的增長壓力與公司國外代工的繁榮形成了明顯的對比。裕元集團對此表示，中國國內銷售渠道營收下滑，主要受零售環境日趨多變，線下店鋪客流疲弱影響。
據悉，裕元集團國內業務主要由上市子公司寶勝國際貢獻。該公司以線下渠道門店收入爲主，爲阿迪達斯、耐克、匡威等品牌提供低線市場、零售折扣等銷售渠道，同時也積極投入電商、直播轉型。截至2024年6月末，寶勝國際在全國擁有3478家零售門店，環比2023年末淨減少45家。
線下客流減少、理性消費的趨勢都讓寶勝國際不得不加速零售渠道和模式轉型。據介紹，寶勝國際計劃持續優化店效，並提高直營實體店的銷售轉換率，包括謹慎開店、升級實體店體驗服務等。同時，公司繼續推進數字化轉型，升級管理系統、強化決策效益等。
得益於內部折扣管控、庫存管理優勢，寶勝國際三季度毛利率同比增加0.9個百分點至34%，經營利潤仍然穩健增長6.2%至3.48億元人民幣，並未拖累公司整體利潤水平。
從國內主流運動鞋服品牌的三季度表現來看，寶勝國際面臨的難題已是行業普遍的困境。只不過目前包括361度、特步國際、安踏在內的品牌，正通過線上電商、開發或收購中高端品牌尋求新增長支撐。
在複雜的國內及國際經濟、消費變動背景下，裕元集團表示，未來仍將致力於中長期產能擴張策略，瞄準勞動力及基礎設施較好的印尼及印度，爲製造業產能進行多元化配置。就國內市場而言，繼續動態佈局實體及全渠道零售版圖，豐富產品類別矩陣、擴大業務夥伴的合作，並通過動態庫存管理提升經營效益。
受此影響，多家證券機構也對裕元集團的盈利表現持樂觀態度。花旗表示，裕元首九個月業績顯示其鞋履製造業務(MFG)毛利率的擴展趨勢優於預期。而裕元集團10月製造業的營業額同比增長21.3%，環比有所放緩，但其增長率仍高於前十個月的平均水平。
