上周，美债市场经历了疯狂一周，先是在特朗普胜选后遭到大幅抛售，收益率全线飙涨， 「你購買TMF是因爲你認爲利率會下降，但這種交易似乎從未奏效。它傷了很多人的心。」
ETF版「寡婦交易」還在繼續，即便美債下跌，依然有大量資金持續流入美債ETF，押注利率見頂。
據彭博數據，上週，Direxion旗下的 $3倍做多20年期以上國債ETF-Direxion (TMF.US)$ 獲得了6.25億美元資金流入，創紀錄新高。此外，貝萊德旗下 $20+年以上美國國債ETF-iShares (TLT.US)$ 更是獲得了14億美元的資金流入，再此前一週的資金流入量已經達到了16億美元。
上週，美債市場經歷了瘋狂一週，先是在特朗普勝選後遭到大幅拋售，收益率全線飆漲， $美國10年期國債收益率 (US10Y.BD)$ 一度飆升至4.47%以上，但隨後走勢逆轉，在交易員平倉「特朗普交易」、10年期美債拍賣強勁，加之聯儲局減息”的影響下，10年期美債收益率周跌超8個點子。
上週， $20+年以上美國國債ETF-iShares (TLT.US)$ 和 $3倍做多20年期以上國債ETF-Direxion (TMF.US)$ 也雙雙上漲，其中TLT上漲1.82%。但拉長時間線，從中長期表現來看，今年以來，TLT下跌了超6%，TMF更是大跌近25%。
但資金依然蜂擁而入。 $20+年以上美國國債ETF-iShares (TLT.US)$ 今年迄今已經吸引了大約140億美元，這將是自其成立以來第三大的年度資金流入，同期TMF吸引了超過33億美元，這是其有史以來第二大年度資金流入。
實際上，自2020年以來，這兩個基金都沒有出現過正收益。彭博情報分析師Athanasios Psarofagis表示：“你購買 $3倍做多20年期以上國債ETF-Direxion (TMF.US)$ 是因爲你認爲利率會下降，但這種交易似乎從未奏效。它傷了很多人的心。”
在美國經濟保持穩健的情況下，聯儲局以50個點子大幅減息拉開寬鬆序幕，疊加特朗普上臺後可能推出的激進財政刺激政策，讓市場擔心美國通脹可能重燃，這導致美債自9月以來遭遇猛烈拋售，10年美債收益率從3.5%左右上行到目前的約4.3%。
目前市場預計聯儲局可能會將利率保持在比之前預期更高的水平。互換合約定價顯示，交易員預計，到2025年年中，聯儲局將把基準利率降至4%，比他們在9月份的預測高出整整一個百分點。
這意味着「寡婦交易」的痛苦可能還要持續。（在金融投資領域，高風險交易因爲容易遭遇巨大損失，因而被稱爲「寡婦交易」。）
LPL Financial 的策略師團隊在週一的一份報告中寫道：「更好的經濟數據、可能過於鴿派的聯儲局以及特朗普政府的更多政策細節可能會推高美國國債收益率......只有出現負面經濟意外，收益率才會從當前水平大幅下降。」
編輯/Rocky
