金吾財訊 | 第一上海發研報指，理想汽車(02015)2024年Q3實現車輛銷售收入413.2億元，同比增長22.9%，環比增長36.3%。2024年Q3汽車總交付量爲15.3萬輛，同比增長45.4%。Q3車輛毛利率提升至20.9%。淨利潤28.1億元，同比減少0.3%。新產品L6抬升整體銷量，平均月銷量達到25000台，進一步擴大20萬元及以上的國內新能源汽車市場份額，理想市場份額由2024年Q2的14.4%增加至Q3的17.3%，公司計劃目標四季度至明年進一步提升L6產能。公司預指引4季度交付量爲16-17萬輛，收入指引432億-459億元。
該行提到，公司於145個城市擁有479家零售中心，於221個城市運營436家售後維修中心及理想汽車授權鈑噴中心，投入使用894座理想超充站，配備4286個充電樁，爲純電車型發佈打好基礎。純電車型將成爲明年主要增量，公司20萬以上市佔率有望進一步提升。
該行預測公司20242026年的銷量分別達到51.5萬輛、71.8萬輛、94.4萬輛，收入分別爲1475億元、1916億元和2213億元，歸母淨利潤分別爲78.4億元、129.9億元和167.5億元，未來三年均維持盈利水準。該行使用自由現金流折現對公司進行估值，WACC11%，永續增長率3%，求得合理股價應爲33.75美元/132.16港元，較現價有31.80%/37.60%的上漲空間，維持買入評級。
