來源：券商中國
作者：時謙
就在剛剛，$中興通訊 (000063.SZ)$直線漲停，股價創逾1年新高，封單超150萬手。最近，中字頭的自主可控頻頻走牛，此前$中國長城 (000066.SZ)$連續拉板，$中國軟件 (600536.SH)$也是持續走牛，$中科曙光 (603019.SH)$創歷史新高。
今天早盤，芯片產業鏈全線爆發，光刻機、封測、設備、設計等多個方向大漲，$華大九天 (301269.SZ)$、$國芯科技 (688262.SH)$、$燦芯股份 (688691.SH)$、$張江高科 (600895.SH)$、$通富微電 (002156.SZ)$、$大港股份 (002077.SZ)$、$文一科技 (600520.SH)$等多股漲停，$北方華創 (002371.SZ)$續創歷史新高。在此背景之下，$科創50 (000688.SH)$指數一度狂飆超4%，多隻涉及芯片的股票20%漲停。
港股 $中興通訊 (00763.HK)$ 一度拉升近11%。
那麼，究竟發生了什麼？分析人士認爲，這與國產替代概念崛起有關。據券商研報，$台積電 (TSM.US)$和美國國會對於芯片動作頻頻，這利好國產先進製程加速發展。大陸AI公司有望加速將流片從台積電向大陸同行轉移，加速國產先進製程在工藝、良率和產能三維度的提升。
突然大爆發
今天早盤，科創板指數大幅拉升， $科創50 (000688.SH)$ 一度漲超4%。
與此同時，芯片板塊大爆發。華大九天、$晶合集成 (688249.SH)$、燦芯股份、國芯科技、$芯原股份 (688521.SH)$、大港股份、通富微電等多股漲停，北方華創續創歷史新高。燦芯股份、$龍騰光電 (688055.SH)$等被帶飛。$半導體ETF (512480.SH)$一度漲超6.5%。
A股信創、軟件股反覆活躍，$東華軟件 (002065.SZ)$、$浙大網新 (600797.SH)$、海量數據、$中安科 (600654.SH)$等多股漲停，$麒麟信安 (688152.SH)$、$東方通 (300379.SZ)$等漲超10%。值得一提的是台積電殺跌1.38%，韓國三星電子一度跌超2%。
市場顯然在演繹自主可控的邏輯。據多家券商引述集微網消息，台積電宣佈自11月11日起，將暫停向AI/GPU關鍵客戶供應所有7納米及以下的芯片；另外，據《紐約時報》報道，美國國會調查應材、ASML在內的5家海外設備龍頭，要求他們提供客戶相關信息。
自主可控力度幾何？
那麼，這一波自主可控的力度會有多大？
有機構認爲，美國嘗試從製造和製造設備兩個維度對AI GPU在內先進芯片的供應進行限制，從而延緩我國AI發展。這利好國產先進製程加速發展。大陸AI公司有望加速將流片從台積電向大陸同行轉移，加速國產先進製程在工藝、良率和產能三維度的提升。另外，配套的先進封裝和HBM有望加速。先進封裝作爲提升芯片性能的重要手段，HBM作爲AI芯片的配套芯片，二者國產化均有望加速。上游設備/零部件/材料國產導入也將加速。一方面海外訂單回流，持續刺激國產fab/封測擴產，加大上游採購；另一方面，先進製程和存儲在多環節使用設備/零部件/材料價值量呈倍數提升，帶來更大空間。
德邦證券則認爲，當前半導體國產化來到深水區，隨着美國限制預期提升，以EDA、光刻機、先進封裝爲代表的半導體底層硬科技成爲關鍵。其中EDA行業受益制裁收緊+技術突破+併購政策支持，成長屬性凸顯。EDA與設備、材料並稱爲集成電路產業的三大戰略基礎支柱，同時也是國產替代的薄弱環節。2022年8月，美國商務部宣佈對設計GAAFET結構集成電路所必須的EDA軟件實施出口管制，後續美國雖然沒有在EDA領域加大管制力度，但是對於其他半導體領域的管制在不斷加強。隨着特朗普上臺，針對EDA等半導體制造工具的管制範圍可能進一步擴大。
署名爲招商證券電子的點評認爲，美國出口管制可能加劇，持續關注國產替代+自主可控進程。根據彭博，11月7日，美國衆議院向AMAT、LAM、KLA三家美國本土設備公司以及日本TEL、荷蘭ASML兩家設備公司發出信函，要求這些公司提供有關銷售量和主要客戶的詳細信息。信中要求這些公司在12月1日之前提交以下信息：按收入計算，對某些國家安全或限制貿易名單上的公司的銷售情況，以及任何將製造業務從美國轉移到海外的計劃等。
伴隨美國大選結果落地，雖當前實質性制裁暫未落地，但未來美國對國內半導體出口管制政策或有望持續加劇，限制範圍包括AI/GPU相關芯片、半導體設備、設備零部件、半導體材料等全產業鏈。伴隨國內AI/GPU客戶在臺積電7nm產線流片受限，未來國內必將加大對$中芯國際 (00981.HK)$7nmN+1/N+2等工藝的依賴，同時AI/GPU芯片配套的HBM、先進封裝、EDA/IP等國產化進程有望進一步加速。
另外，國盛證券認爲，信創作爲投資修復領軍持續驗證，訂單正在不斷落地。國資委在2024年8月發文鼓勵央企帶頭採購、使用芯片等創新產品，同時近期信創訂單落地，例如2024年9月，《$中國電信 (00728.HK)$桌面操作系統（2024年）集中採購項目》招標公告發布，其中國產桌面操作系統招標數量爲340000套，總價不超過9900萬元。萬億信創產業空間打開。據前瞻產業研究院的預測，2023年中國信創產業規模在12000億元左右。
編輯/Rocky
