金吾財訊 | 東吳證券發研報指，預計百度集團(09888)2024Q3收入334億元，同比下滑3%；其中百度核心收入263億元，同比下滑1%。預計公司經調整經營利潤66億元，其中百度核心經調整經營利潤63億元，經調整經營利潤率24%。預計公司經調整淨利潤實現62億元。
該行預計，24Q3百度核心收入263億元，同比下滑1%，其中廣告收入受宏觀經濟影響，預計同比下降接近5%，雖然教育、電商等行業客戶在Q3貢獻增量，但房產、招商加盟、交通、醫療等行業客戶廣告投放需求仍較疲弱。同時公司AI對搜索產品的改造短期對廣告商業化負面影響仍在持續。雲計算業務該行預計Q3收入54億元，同比增長接近14%，其中AI佔比繼續提升。公司在國內的生成式AI大模型及雲計算領域已建立領先地位，根據IDC報告，2024上半年百度智能雲在「中國模型即服務MaaS市場」和「中國AI大模型解決方案市場」中，市場份額均爲第一，分別爲32.4%和17%。該行看好後續生成式AI繼續拉動公司雲計算業務增長。非雲非廣告業務該行預計Q3穩健。
該行續指，公司業務短期仍將受到宏觀環境和內部業務AI改造的影響，該行將公司2024-2026年Non-GAAP淨利潤預測由290/304/326億元下調至272/295/316億元，對應2024年Non-GAAPPE爲8倍，公司持續回購體現注重股東回報，維持「買入」評級。
