目前，机构平均目标价在477港元，最高目标价为559港元。9月中旬以來， $騰訊控股 (00700.HK)$迎來了一波強勁的反彈，股價一度逼近500港元。儘管近期稍有回落，但年內升幅仍高達45%，股價也站穩400港元上方。
北京時間11月13日港股盤後，騰訊即將發佈其2024年三季度報告。
市場普遍預計，Q3騰訊有望實現營收1677.46億元，同比增長8.49%；每股收益預計爲4.76元，同比增長26.78%。
目前，機構平均目標價在477港元，最高目標價爲559港元。
值得注意的是，當下市場對於騰訊或許有些許期待，截至11月7日，南下資金已連續10日淨買入騰訊，共計約39.77億港元。
並且，騰訊今年也是真金白銀的大力回購自家股份，截至目前已累計回購903.4億港元（共計2.55億股）且回購的股份已被註銷，預計年底將會完成全年回購金額1000億港元的目標，相當於爲股東帶來了約2%的額外回報。
具體細分業務
市場普遍預期，公司遊戲業務產品週期將推動短期遊戲收入增長加速，視頻號廣告加庫存或可支撐中期廣告收入增長韌性，金融科技及企業服務業務收入增長有望隨宏觀環境逐步修復，公司高毛利率的增量業務奠定了中期毛利率持續提升基礎，疊加相對穩固的競爭格局下可維持謹慎的費用開支，盈利增長能力相對明顯。
增值服務業務
據彭博一致預期，增值服務預計收入827.10億元，同比增長9.19%，其中，遊戲收入514.39億元，國內遊戲收入爲369.83億元，國際遊戲收入149.89億元；社交網絡收入309.07億元。
據Sensor Tower/七麥數據顯示，Q3遊戲業務流水維持快速增長，國內遊戲流水預計同比增29%至328億元；券商分析指出，有望帶動國內遊戲收入同比增長13%；其中，新遊《DNF手遊》貢獻較大增量，Q3合計流水將近90億元（Q2約70億元），考慮遞延到收入影響將在Q3-Q4更爲顯著體現，帶動騰訊遊戲在下半年實現加速增長。
端遊方面，《無畏契約》國服同比表現強勁，9月26日雙端上線的《三角洲行動》亦帶來增量貢獻。
另一方面，海外遊戲業務Q3流水同比增27%至80億元，較Q1、Q2的33%、47%增速明顯放緩，預計Q3海外遊戲同比增長15%，Supercell旗下《荒野亂鬥》流水持續強勁，預計流水達17.4億元；由於海外遞延週期較長，增量貢獻有望延申至2025年。
網絡廣告業務
據彭博一致預期，網絡廣告業務預計收入297.62億元，同比增長15.71%，毛利率提升至55.9%。主要由於視頻號流量繼續健康增長，且毛利率較高，同時小程序廣告強勁增長，AI技術平台提升投放效果；但宏觀影響下地產、汽車等行業承壓對廣告大盤有所拖累。
本季度，視頻號仍是最大增量貢獻來源，預計貢獻約76億元，在騰訊廣告收入佔比達到26%；視頻號廣告加載率環比略有提升，Q3環比略提升至2.9%，預計Q4有望進一步放量。
小程序廣告受益於小遊戲和短劇廣告投放同比亦保持強勁增長，預計Q3同比增速達到25%以上。
近期，微信廣告重點扶持短劇行業投放，資源位方面，原本需要通過微信「搜一搜」功能主動檢索「短劇」才能訪問的短劇專區，現已被顯著地前置至小程序頁面；政策方面，微信廣告助手公佈10月1日起，針對「文娛-微短劇」及「文娛-網絡小說」小程序，開啓限時激勵活動。
金融科技及企業服務業務
據彭博一致預期，金融科技及企業服務業務預計收入540.55億元，同比增長3.86%。
細分來看，支付業務受宏觀及消費影響同比增速相比上半年放緩，淘寶接入微信支付後續有望帶來支付收入增量，毛利率有望提升，理財等業務保持健康增長。
9月27日，淘寶宣佈正式接入微信支付，據券商測算，微信支付線上商業支付平均收入費率約0.6%，淘系2027財年GMV預期爲9.9萬億元，假設微信支付在淘系佔比提升至10-20%，長期有望帶來59~118億元收入增量。
預計年內理財AUM（個人客戶資產）有望實現15%以上增長，帶動理財業務保持較好增長，微信分付等小貸業務穩步推進，也將帶來金融科技板塊利潤結構改善。
企業服務端口，預計雲業務保持穩健增長，視頻號佣金提升有望帶動企業服務整體實現雙位數增長，預計Q3視頻號電商GMV超1700億元，支付口徑約爲800億元，對應佣金收入約16億元。
毛利率
整體毛利率預計在53.3%，環比基本持平，同比增長3.9%。主要由於高毛利率的增量業務佔比持續提升。
主要APP月活躍人數
微信及WeChat的合併月活躍人數預計達13.68億人次，較Q2小幅下降0.03億人次；QQ的移動終端月活躍人數達5.71億人次，較Q2持平；收費增值服務註冊用戶數達2.64億人次。
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