金吾財訊 | 民生證券發研指，全球手遊市場進入新一輪增長，出海賽道熱度維持：據Sensor Tower估算，2024年全球手遊收入預計觸底回升至830億美元，增速明顯快於PC、主機等其他細分市場，分品類看休閒遊戲成爲手遊大盤的核心增長點。提升海外市場競爭力是當下衆多國內遊戲廠商的戰略轉型方向，不同量級玩家出海路徑各有不同。
該行指，從產品矩陣看，騰訊(00700)在國內遊戲市場的絕對領先地位日益穩固，頭部產品數量有所增加。《無畏契約》端遊表現亮眼，旗艦遊戲《王者榮耀》《和平精英》加快玩法更新，流水環比明顯回升；《金剷剷之戰》等老遊戲仍具備上升潛力；新遊《MDnF》有望大幅貢獻24H2增量收入。重點關注本土遊戲儲備：《星之破曉》《寶可夢大集結》《航海王壯志雄心》《無畏契約：源能行動》《爆裂小隊》等。
該行表示，預計2024/2025/2026年公司收入爲6591/7154/7730億元，Non-IFRS歸母淨利潤分別爲2146/2404/2600億元，基於2024年11月7日收盤價，對應經調整PE分別爲17X/15X/14X，維持「推薦」評級。
