金吾財訊 | 國聯證券發研指，理想汽車(02015)公佈2024年10月交付數據。2024年10月，理想汽車交付新車51,443輛，同比增長27.3%。截至2024年10月31日，理想汽車2024年共交付39.3萬輛。產品力逐步完善，L系列和MEGA的訂單穩定增長，10月交付數據保持較高增長。產品力兌現銷量，連續七個月獲得20萬元以上新能源汽車中國品牌銷量冠軍，四季度有望實現交付16-17萬輛。
該行指，理想汽車端到端+VLM系統目前測試用戶的城市NOA里程滲透率已經超過50%，在《如何評價車企端到端能力》報告中該行認爲理想具備算力和數據規模優勢，未來功能有望保持領先。智能駕駛功能的下限顯著提升，理想汽車已將全新一代智能駕駛技術架構端到端+VLM雙系統，推送給ADMax平台車型的全量用戶。理想汽車未來或保持高研發投入，優質智能化功有望提升公司用戶滿意度。
預計公司2024-2026年營業收入分別爲1473/2054/2800億元，同比增速分別爲19.0%/39.4%/36.3%，歸母淨利潤分別爲85.3/142.4/237.2億元，同比增速分別爲-27.1%/67.0%/66.6%，EPS分別爲4.02/6.71/11.18元/股，3年CAGR爲40.6%。公司產品力提升，智能電動加速，銷量兌現和盈利能力兌現。維持「買入」評級。
