9 月份，美联储大幅降息 50 个基点，开启所谓的流动性宽松周期，这对包括加密货币在内的风险资产来说是一个积极的发展。整理：鄧通，金色財經；資料來源：金色財經、Bloomberg、CoinDesk、Bankless、Blockworks
北京時間11月8日凌晨，聯儲局宣佈減息25個點子，將聯邦基金利率目標區間下調至4.5%~4.75%，這是聯儲局今年內的第二次減息，符合市場預期。早在今年9月18日，聯儲局宣佈將聯邦基金利率目標區間下調50個點子，降至4.75%至5%之間，正式開啓了本輪減息週期。
聯儲局爲何減息？減息對加密市場有何影響？未來還會繼續減息嗎？金色財經整理相關信息如下。
一、聯儲局爲何減息？
9 月份，聯儲局大幅減息 50 個點子，開啓所謂的流動性寬鬆週期，這對包括加密貨幣在內的風險資產來說是一個積極的發展。
在減息結果公佈以前，聯邦基金期貨數據顯示，預計週四將減息25個點子，12月將採取類似舉措，1月份將暫停減息，並在2025年前多次減息。此外，諸多聲音預計聯儲局將減息：富國銀行認爲聯儲局減息25個點子，風險傾向於維持利率不變；摩根士丹利預計聯儲局將在 11 月和 12 月各減息 25 個點子，聲明上調對經濟增長的評估，繼續承認通脹進展。
1.就業數據
聯邦基金利率（基準借貸成本）的目標區間爲 4.75% 至 5%，遠高於「中性」水平（預計爲 3%-3.5%）。因此，在減息之前，市場普遍認爲，聯儲局有足夠的空間通過減息來正常化過緊的貨幣政策，尤其是自 10 月份勞動力市場大幅降溫以來。今年到目前爲止，美國平均每月新增就業崗位約 17 萬個。
聯儲局FOMC聲明顯示，目標面臨的風險仍「大致平衡」，勞動力市場狀況「總體上有所緩和」；維持縮表規模不變，將貼現利率從5.00%下調至4.75%；將隔夜逆回購利率由4.80%下調至4.55%，將隔夜回購利率由5.00%下調至4.75%。
2.通脹
從 2020 年到 2023 年，刺激資金對價格產生了巨大影響。下圖顯示了美國經濟分析局個人消費支出 (PCE) 指數在過去五年的變化。聯儲局更喜歡用這個指標來衡量消費者價格指數 (CPI)，因爲它不僅衡量消費者支付的美元，還衡量他們支付的美元，比如醫療福利。通過查看該指標，政策制定者可以更好地了解消費情況。目前， PCE 已經回落到疫情前的水平。
3.經濟產出
上週，美國經濟分析局報告稱，第三季度 GDP 增長 2.8%。這是一個相當可觀的數字。然而，當我們將其與第一季度和第二季度 1.4% 和 3% 的增幅相結合時，我們得出全年平均增長速度約爲 2.4%，略高於金融危機以來 2.3% 的正常增長率。
根據最新的 PCE 數據，實際利率（有效聯邦基金利率減去 PCE）爲 2.8%。即央行可以再將利率降低 280 個點子，然後借貸成本才能不再拖累通脹增長。4.寬鬆的財政政策
特朗普已經穩坐參議院多數席位，而衆議院的潛在控制權將增強他兌現選舉承諾的能力——減稅和寬鬆的財政政策。特朗普是美元貶值的支持者，他認爲這將有助於推動對美國製造商品的需求並刺激國內經濟。降低借貸成本則是實現這一目標的良藥，因爲較低的利率意味着美元將變得更加充裕，從而壓低其價值。
有專業人士指出“鮑威爾在不同的回答中表達了多重邏輯：一是，目前的貨幣政策仍然是限制性的，聯儲局在9月啓動減息，而本次減息應被視爲「另一次行動」（another step）；二是，聯儲局不希望也不需要看到就業市場的進一步降溫；三是，聯儲局認爲房租等部分環節的通脹主要反映「追趕」（catch up）效應，即反映過去的通脹壓力而不是當下，所以傾向於認爲通脹會持續向2%邁進。”詳情點擊文章「爲何堅持減息？——聯儲局2024年11月議息會議解讀」
二、聯儲局減息如何影響加密市場？
受聯儲局減息影響，美國股市、債券和大宗商品均出現上漲，亞洲股市週五也出現上漲。
澳大利亞、日本、韓國和中國股市均上漲，支撐區域股市指數連續第二天上漲。此前，標準普爾 500 指數上漲 0.7%，納斯達克 100 指數上漲 1.5%，均創下新高。亞洲市場美國國債價格小幅走低，而美國股指期貨幾乎沒有變化。
短期看來，本息減息對加密市場的提振幅度十分有限：加密市場已經消化了對聯儲局繼續減息的預期；特朗普贏得美國大選已經極大的拉升了加密貨幣走勢，短時間內，加密市場似乎面臨利好出盡的窘境，但長期看來，加密市場前景光明。
較低的利率預計將減輕私營部門萎縮的壓力並支撐住房負擔能力；減息降低了借貸成本，降低了借入資本的成本，進而提高了整個金融市場的流動性，這對於加密貨幣作爲流動性驅動的資產類別具有強烈的積極影響。
本次減息舉措進一步打開了流動性的閘門，從而鼓勵資本沿着風險曲線向下流動。對於加密貨幣來說，這種環境尤其有利。從歷史上看，比特幣和類似資產在流動性擴大的時期蓬勃發展，吸引了尋求在低借貸成本下獲得高回報的投資者。由於聯儲局專注於確保私營部門的韌性，尤其是在通脹消退的情況下，加密貨幣成爲更多資本進入國內和全球體系的最佳資產類別。
三、聯儲局未來減息預期
據CME「聯儲局觀察」，聯儲局到12月維持當前利率不變的概率爲32.6%，累計減息25個點子的概率爲66.8%，累計減息50個點子的概率爲0.6%。到明年1月維持當前利率不變的概率爲17.9%，累計減息25個點子的概率爲51.5%，累計減息50個點子的概率爲30.4%。
鮑威爾對減息預期的回應：
當被問及聯儲局是否考慮在12月暫停減息時，聯儲局主席鮑威爾在新聞發佈會上表示，隨着官員們將貨幣政策立場轉向中性，他們尚未就央行將在12月採取何種政策行動做出決定。他稱：「在前景不確定的情況下，我們準備調整我們對貨幣政策適當步伐和最終目標的評估。如果勞動力市場惡化，央行將準備更快地採取行動。放慢縮減限制性利率立場的步伐也可能是合適的。」 聯儲局主席鮑威爾表示，過去三個月失業率有所下降，仍然處於低位。如果沒有風暴和罷工，招聘人數將「略高一些」。並表示，供應狀況改善支撐經濟，消費者支出增長仍具韌性。
隨着接近中性利率，可能有必要放緩減息步伐，聯儲局才剛剛開始考慮調整減息步伐。已準備好調整對利率變化速度和目標的評估。並表示，聯儲局並不急於達到中性利率，尋找中性利率的正確方式是謹慎行事。加息並非聯儲局的計劃，聯儲局的基本預期是將利率逐步調整至中性水平。 鮑威爾在新聞發佈會上表示，央行不會故意將通脹率壓低至2%以下，以彌補過去幾年的超標。他稱：「我們認爲故意低於2%的目標以彌補其超過目標的時期是不合適的。聯儲局目前在一項稱爲平均通脹目標的政策下運作，但預計將在明年的政策審查中改變該制度。」
短期看來，不少業內人士認爲聯儲局將在12月繼續減息：
美國利率期貨定價聯儲局在2025年將再減息67個點子。
LSEG數據：聯儲局利率決議後，美國利率期貨價格反映出12月份將再降25個點子的預期。
畢馬威會計師事務所的Diane Swonk：聯儲局可能會在12月減息，但看起來他們希望在未來保持「選擇權」。聯儲局目前面臨的主要挑戰之一是「溝通」，因爲這不是一個他們可以提供「很多前瞻性指導」的時期。
高盛資管固收和流動性解決方案聯席主管Whitney Watson：聯儲局12月將減息25個點子。Watson表示，「然而，更強勁的數據以及財政和貿易政策的不確定性意味着，聯儲局可能選擇放緩寬鬆步伐的風險越來越大。『跳過（skip）』這個詞可能會在2025年進入我們的詞彙。」
也有一些分析師對未來減息預期持有懷疑態度：
Orion投資組合解決方案公司資深投資策略師Ben vaske：FOMC今天如期宣佈減息25個點子，標誌着他們相對於9月份減息的激進程度有所降低。值得注意的是，自第一次減息以來，長期利率一直處於急劇上升的軌道上，並在今天宣佈減息後開始下降。在美國經濟強勁的背景下，對聯儲局來說，未來的道路可能會比穩步減息更爲複雜。
Quilter Investors分析師LindsayJames：聯儲局未來減息的步伐似乎遠不如決議前普遍預期的減息那麼確定。「就業市場的波動數據給前景蒙上了一層陰影，唐納德·特朗普的勝利也是如此，」這位投資策略師表示，「與許多人最初希望的相比，聯儲局未來減息的預期正在大大縮減。」
Makena Capital Management聯合首席投資官 Jackson Garton：鮑威爾在他的新聞發佈會上對提供新的前瞻性指導保持沉默，他沒有就更改經濟預期摘要發表任何評論。短期美債收益率在鮑威爾講話時幾乎沒有變化。Garton仍然認爲聯儲局可能會選擇在12月減息，但不確定。他表示：「我認爲下次會議繼續減息25個點子的可能性超過50%，但我不是百分百確定。」
受特朗普勝選和聯儲局減息雙重利好因素影響，截至發稿，BTC報76,035.89美元，24小時漲幅0.8%；ETH報2,919.63美元，24小時漲幅3.7%；SOL報198.45美元，24小時漲幅4.5%。
