美國總統選舉結果揭曉後,摩根大通、野村等華爾街大行下調了對聯儲局明年減息的押注,與此同時,基於對經濟的負面衝擊,高盛提高了對歐洲央行未來減息的預期。市場也持類似觀點。週三,美債收益率全線飆升。
美國總統選舉結果揭曉,共和黨候選人特朗普當選。一些華爾街大行下調了對聯儲局明年減息的押注,與此同時,提高了對歐洲央行未來減息的押注。市場也持類似觀點,交易員們削減了對聯儲局明年減息的押注,到明年9月的累計減息幅度預期爲100個點子,提高了對歐洲央行減息的押注,到12月的累計減息幅度預期爲30個點子。
摩根大通經濟學家Michael Feroli調整了對聯儲局利率路徑的預測,在週三的報告中寫道,聯儲局可能本月和12月會議均減息25個點子,然後從明年3月開始按季度減息,也即一個季度僅減息一次,直到聯邦基金利率達到3.5%。
摩根大通認爲,特朗普重塑聯儲局的能力可能只會隨着時間的推移慢慢實現。
此前,Feroli的同事、摩根大通的另一位分析師David Kelly表示,如果特朗普本週贏得美國大選,聯儲局最早可能在12月暫停其寬鬆週期。理由是,特朗普的擴張性財政政策計劃將推高通脹並阻止利率下降。
高盛首席經濟學家Jan Hatzius表示,高盛可能會將2025年底的核心PCE通脹率預測從2%上調至2.3%左右,但可能不會對2025年美國GDP增長2.5%的預測做出重大調整。高盛尚未對聯儲局寬鬆政策預測做出任何調整,但指出,風險在於聯儲局未來可能會選擇放慢減息的速度。
野村的David Seif等經濟學家們繼續預測聯儲局今年還會實施兩次25個點子的減息。不過,他們對聯儲局明年減息的預期相當悲觀,最新預計明年只會有一次減息,這遠低於他們此前預計的明年會減息四次。野村將聯儲局減息的終端利率預測上調50個點子,至3.625%。
野村認爲,特朗普將兌現其提高關稅的競選提議,短期內將顯著推高通脹並導致經濟增長適度放緩。
特朗普宣佈勝選後,有「新聯儲局通訊社」之稱的華爾街日報記者Nick Timiraos稱,特朗普當選目前還不會影響聯儲局對貨幣政策的立場。考慮到聯儲局本週減息25個點子幾乎「板上釘釘」,市場的關注焦點轉向:在實現美國經濟軟着陸之前,聯儲局還需要減息多少次?
高盛以Sven Jari Stehn爲首的經濟學家們預計,歐洲央行在特朗普勝選後將加大減息幅度。
高盛預計,歐元區實際GDP將受到0.5%的衝擊,德國的衝擊爲0.6%,意大利的衝擊爲0.3%。基於對經濟的負面影響,高盛預計這將導致歐洲央行在明年7月額外減息25個點子。高盛最新預計歐元區的存款利率將達到1.75%,與之相比,歐洲央行當前的存款利率爲3.25%。
高盛分析師還預計,瑞士央行和瑞典央行將額外減息25個點子。高盛對英國央行和挪威央行的利率預測保持不變。高盛預計,英國實際GDP將受到0.4%的衝擊。
週三,美債收益率全線飆漲。紐約尾盤,兩年期美債收益率漲8.94個點子,報4.2659%;美國10年期基準國債收益率上漲15.48個點子,報4.4256%;30年期美債收益率漲17.05個點子。
編輯/lambor