事件：公司公告2024 年三季报，2024Q1-Q3 收入3.78 亿元/+33.54%，归母净利0.73 亿元/+32.70%，扣非归母净利0.71 亿元/+37.43%。其中24Q3收入1.39 亿元/+42.96%，归母净利0.25 亿元/+6.42%。

源叶生物自24Q2 并表，增厚公司业绩。公司控股子公司源叶生物从24Q2起纳入公司合并范围，为阿拉丁今年半年报合并营业收入贡献3168 万元，归母净利润594 万元。且源叶生物曾在今年3 月的收购公告中承诺源叶2024/2025/2026 年扣除非经常性损益后的“经审计净利润”分别不低于3300万/4000 万/4700 万元。对源叶生物的收购，不仅增厚了公司的营收和利润，更有利发挥源叶生物在生物试剂等领域积累的先进研发技术、客户、渠道与阿拉丁的协同作用，有利于完善公司产品矩阵，提升公司综合竞争力。

拟收购和增资海外公司打开市场，后续销售可期。公司持续推进海外投资工作，为拓展德国市场扩大业务规模，10 月公司的全资孙公司阿拉丁爱尔兰拟以28,500 欧元收购股东UNA Management GmbH 持有的UNA 589. EquityManagement GmbH 100%股权，本次交易完成后，有利于公司在德国市场开展业务。此外，为拓展德国及欧洲市场，扩大业务规模，确定稳定长期的经销商关系，10 月公司拟使用自有资金以888,900 欧元对neoLab MiggeGmbH 进行增资，其将作为阿拉丁的经销商在德国及欧洲销售阿拉丁产品。

公司持续向海外市场备货。随海外仓储不断完善，后续销售速度有望加快。

推进降本增效，毛利率和费用率持续优化。公司24Q3 毛利率为61.82%/同比+2.12pct，销售/管理/研发费用率分别为8.11%12.35%11.28%，同比23Q3分别-0.44pct/-4.96pct/-1.87pct，费用率有所优化，主要得益于公司降本增效措施推进，盈利能力有一定提升。

投资建议：预计公司2024/2025/2026 年EPS 为0.39/0.47/0.58 元。考虑到公司高校端需求较为稳定，源叶并表贡献业绩增量，维持“买入”评级。

风险提示：研发不及预期风险，竞争加剧风险，资产收购进度不及预期风险。