盈利预测与投资建议。我们预计公司2024-2026 年收入分别为68.61 亿元、81.95 亿元、97.58 亿元，归母净利润分别为9.26 亿元、11.13 亿元、13.17亿元，EPS 为0.74 元、0. 88 元、1.05 元。参考公司历史估值及可比公司平均估值水平，给予公司2024 年动态PE 区28-30X，对应合理价值区间20.72-22.20 元，“优于大市”评级。事件。公司發佈24 年三季報，24 前三季度實現收入48.20 億元，同比+20.13%；歸母淨利潤6.55 億元，同比+36.45%；扣非淨利潤6.20 億元，同比+36.00%；毛利率32.84%（同比+0.53PCT）。24Q3 單季度收入17.25億元，同比+16.66%，環比+1.12%；歸母淨利潤2.36 億元，同比+26.10%，環比+0.23%；扣非淨利潤2.27 億元，同比+26.14%，環比+3.27%。24Q3毛利率32.15%（同比-0.79PCT，環比-1.14PCT）。
費用管控良好。24 前三季度公司研發費用2.57 億元，同比+18.91%，研發費用率5.33%，同比-0.05PCT；銷售費用率5.58%，同比-0.50PCT；管理費用率4.39%，同比-0.55PCT；財務費用率0.75%，同比-0.29PCT。24Q3公司研發費用8769 萬元，同比+9.70%，研發費用率5.08%，同比-0.32PCT；銷售費用率5.44%，同比-0.18PCT；管理費用率4.13%，同比-0.43PCT；財務費用率0.95%，同比-0.01PCT。24 前三季度存貨8.01 億元，同比+16.37%；合同負債8031 萬元，同比-3.26%。
高速通信線業務高速增長。公司子公司樂庭智聯在電線行業深耕數十年，擁有豐富的產品開發經驗和製程控制經驗，部分產品已達到國際先進水平。樂庭智聯目前已擁有繞包機近三百台，芯線機二十多臺，仍有上百台繞包機和幾十台芯線機已下單，高速通信線訂單需求持續增長中，機器滿負荷運轉。
盈利預測與投資建議。我們預計公司2024-2026 年收入分別爲68.61 億元、81.95 億元、97.58 億元，歸母淨利潤分別爲9.26 億元、11.13 億元、13.17億元，EPS 爲0.74 元、0. 88 元、1.05 元。參考公司歷史估值及可比公司平均估值水平，給予公司2024 年動態PE 區28-30X，對應合理價值區間20.72-22.20 元，「優於大市」評級。
風險提示。產能擴張不及預期、行業競爭加劇。
