洲际交易所（ICE）数据显示，原油生產商和交易員現在可能無比緊張……
由於中東地區戰事持續，以及2025年供應和需求前景不明，導致原油價格大幅波動，投資者在10月份將原油期貨和期權交易量推升至歷史最高水平，以對沖不斷加劇的不確定性。
對沖可以幫助生產商降低風險，通過鎖定原油價格來保護其生產免受市場大幅波動的影響，它還可以讓交易者在波動時期獲利。
洲際交易所（ICE）數據顯示，10月份期貨和期權交易的石油總量爲6844萬桶，超過了2020年3月創下的月度紀錄，當時布倫特原油期貨價格暴跌約30美元，原因是新冠肺炎疫情重創了全球石油需求。
與此同時，芝加哥商品交易所集團（CME）報告稱，10月18日，每週原油期權的單日交易量創下歷史新高，達到58132份合約。
Aegis Hedging是一家對沖公司，其客戶群的產量約佔美國原油當量總量的25%-30%，該公司在10月份的交易量創下了歷史最高水平，比上個月的紀錄高出約15%。
Aegis Hedging市場分析和基本面主管Jay Stevens表示，「可能發生的針對石油基礎設施的襲擊等利好意外事件，會刺激客戶的交易活動，並在市場上引起恐慌。」
10月份，投資者大部分時間都在等待以色列對伊朗10月1日導彈襲擊的回應，擔心報復可能會涉及對該國石油基礎設施的襲擊。以色列幾周後發動的襲擊繞過了伊朗的石油設施，沒有破壞能源供應。
分析師表示，這縮減了石油的地緣政治風險溢價，布倫特原油期貨價格在隨後的交易日下跌了約4美元/桶。
10月份，布倫特原油價格波動幅度很大，運行在每桶70美元至81美元之間。LSEG數據顯示，上季度布倫特原油期貨價格下跌了17%，而WTI原油期貨價格下跌了16%。
ICE全球石油市場主管Jeff Barbuto表示，「當期貨價格由於地緣政治和其他一系列不確定因素而變得高度波動時，市場通常會將期權視爲更有效地管理風險的一種方式。」
10月份，投資者在ICE交易了超過838萬桶布倫特原油期權，超過了2024年4月創下的602萬桶紀錄。
需求疲軟
儘管地緣政治衝突帶來了一定的價格上漲風險，但交易者也面臨着2025年原油基本面前景疲軟的局面。
Tudor、Pickering、Holt & Co分析師Matt Portillo在上個月的一份報告中表示，明年WTI原油的平均價格可能爲每桶65美元，如果歐佩克+明年增產，價格可能會跌至每桶50美元以下。
CME全球能源主管Peter Keavey表示，“市場正在應對供應和總體需求疲軟的平衡，投資者正在轉向期權市場進行對沖。”他指出，上個月，CME交易的WTI原油月度期權平均每日交易量同比大幅躍升38%。
美國頁岩油生產商Coterra Energy在其第三季度業績中表示，該公司在10月份增加了新的衍生品合約，此前該公司尚未對今年年底和明年的大部分產量進行對沖。
Coterra Energy在已對沖368萬桶的基礎上，爲2024年第四季度增加了30.5萬桶的WTI原油對沖，此外，該公司還爲2025年增加了420.5萬桶的WTI原油對沖。
圍繞歐佩克+何時撤銷其最近一輪減產（減產220萬桶/日）的不確定性，在上個月進一步加劇了生產商的擔憂，並幫助推高了對沖活動。
Aegis的Stevens表示，“2025年的需求前景變得更加黯淡，預計會出現供應過剩。”
歐佩克+最終同意將原定於12月的增產計劃推遲一個月，該組織在上週日表示，由於主要需求國需求疲軟，以及集團以外的供應增加，這可能繼續對石油市場施加下行壓力。
