2024年至今，市场对AI的期待一直很高，因其应用落地国内外均低于预期，历经这一曲折，市场对AI的预期，已由大模型、大模型应用落地，直接切向了各计算平台、硬件云或端侧的真实落地推进，即市场不再偏好用哪个大模型(自有或外部)、大模型的参数迭代、应用方的资源禀赋(AI公司、大模型厂商、众多行业龙头)，而是更偏好真实推进的利润、收入、市占率/用户数等强检验指标。市場對AI的預期，已由大模型、大模型應用落地，直接切向了各計算平台、硬件雲或端側的真實落地推進。
智通財經APP獲悉，國投證券發佈研報稱，市場對AI的預期已從大模型切向各計算平台的落地推進。AIAgent的本質是在數字世界的落地場景與應用中發揮「執行」的功能，體現爲機器基於特定目標，自主完成任務並且自我迭代，而屏幕越少、越小的地方最需要AIagent。AIAgent作爲新一輪的技術革新，通過參與營銷、管理、生產等主要環節，均可實現降本增效、重塑組織架構、重新構建AI時代的競爭優勢，成功迭代則可對沖估值下行有望爲現有公司帶來商業模式及估值的改善。
市場對AI的預期已從大模型切向各計算平台的落地推進。
2024年至今，市場對AI的期待一直很高，因其應用落地國內外均低於預期，歷經這一曲折，市場對AI的預期，已由大模型、大模型應用落地，直接切向了各計算平台、硬件雲或端側的真實落地推進，即市場不再偏好用哪個大模型(自有或外部)、大模型的參數迭代、應用方的資源稟賦(AI公司、大模型廠商、衆多行業龍頭)，而是更偏好真實推進的利潤、收入、市佔率/用戶數等強檢驗指標。
AIAgent的本質是在數字世界的落地場景與應用中發揮「執行」的功能。
按照執行操作的場景不同，將其分解爲物理世界與數字世界兩條路徑，推演出AI的終極形態或爲AIAgent及具身智能。該行認爲AIAgent的本質是在數字世界的落地場景與應用中發揮「執行」的功能，體現爲機器基於特定目標，自主完成任務並且自我迭代。目前已經出現的產品包括Auto-GPT、BabyAGI、AgentGPT、MicrosoftJarvis、ChaosGPT等，但AIAgent無法直接在物理世界執行，更多是作爲人類的助理，因此需要與人進行交互，需要配合手機、MR、AIpin等智能終端展示信息及接受指令。
屏幕越少、越小的地方最需要AIagent
該行認爲AIAgent作爲個人助手，最基礎的職能是完成與人類的交互，理解意圖並完成落地執行，其與傳統軟件的不同在於無需人工干預，所以其在交互層面上並不依賴於大的屏幕、鼠標、鍵盤等交互設備，因此在諸多場景中，對屏幕等交互設備要求越少、越小的地方，對AIAgent的依賴度越高，預計其推進速度也將越快。
AIAgent作爲新一輪的技術革新,有望爲現有公司帶來商業模式及估值的改善。
對商湯、第四範式等AI公司而言，其可以借勢於AIagent,從傳統toB爲主的業務模式，可較爲順暢拓展或切換至toc，擴大業務範圍、優化財務報表(毛利率提升)；對大模型廠商，借勢於AIagent，大模型廠商可以將業務範圍擴展至各大端側，虛擬世界與現實物理世界同步探索大模型的落地應用；對廣泛的各行各業，尤其是龍頭公司，借勢於AIagent，營銷、管理、生產等主要環節，均可降本增效、重塑組織架構、重新構建AI時代的競爭優勢，成功迭代則可對沖估值下行。
投資建議：AI高彈性標的在四季度有望修復，重點關注：第四範式(06682)、商湯-W(00020)、芒果超媒(300413.SZ)、中國電影(600977.SH)、省廣集團(002400.SZ)、時代出版(600551.SH)、皖新傳媒(601801.SH)、鳳凰傳媒(601928.SH)、捷成股份(300182.SZ)、中公教育(002607.SZ)、果麥文化(301052.SZ)、華數傳媒(000156.SZ)、中國出版(601949.SH)等。
風險提示：底層邏輯變化、運營管理治理、市場偏好多變。
