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Does This Valuation Of Eagle Materials Inc. (NYSE:EXP) Imply Investors Are Overpaying?

Does This Valuation Of Eagle Materials Inc. (NYSE:EXP) Imply Investors Are Overpaying?

這家對Eagle Materials Inc.(紐交所:EXP)的估值是否意味着投資者在支付過高?
Simply Wall St ·  11/04 22:57

主要見解

  • 基於 2階段自由現金流對股本的公允價值測算,貓頭鷹材料的預計公允價值爲217美元
  • 貓頭鷹材料的287美元股價表明其可能被高估了33%
  • 我們的公允價值估計比貓頭鷹材料分析師的目標價格310美元低30%

貓頭鷹材料公司(紐交所:EXP)的內在價值相差多遠?利用最新的財務數據,我們將看看該股票是否定價合理,方法是看公司的預測未來現金流,並將其貼現回今天的價值。貼現現金流(DCF)模型是我們將應用的工具。即使看起來可能相當複雜,其實並不那麼難。

我們要提醒的是,估值公司有很多方法,像DCF一樣,每種技術在某些情況下都有優點和缺點。有興趣了解內在價值的人應該讀一下Simply Wall St的分析模型。

方法

我們正在使用2階段增長模型,這意味着我們考慮公司的兩個增長階段。在最初的階段,公司可能具有更高的增長率,第二階段通常假定具有穩定的增長率。首先,我們需要估計未來十年的現金流。如果有可能,我們使用分析師的估計,但當這些估計不可獲得時,我們會利用上一個自由現金流(FCF)的估計或報告的價值進行推算。我們假設自由現金流不斷萎縮的公司將會減緩萎縮速度,而流動自由現金不斷增長的公司將會在此期間看到其增長率放緩。我們這樣做是爲了反映增長趨勢在早期年份比後期年份更容易放緩。

DCF的核心思想是未來的一美元比今天的一美元不值錢,因此我們需要將這些未來現金流的總和打折扣以得出現值估計:

10年自由現金流(FCF)預測

2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034
槓桿自由現金流 ($, 百萬) 344.1百萬美元 381.9百萬美元 3.664億美元 358.8百萬美元 356.3百萬美元 357.2百萬美元 360.6百萬美元 365.6百萬美元 372.0百萬美元 379.3百萬美元
增長率估計來源 分析師x2 分析師x2 預計@ -4.03% 預期爲-2.07% 預期 @ -0.70% 增幅爲0.26% 預計增長0.93%後的金額。 預計漲幅爲1.40%。 估值1.73% 以1.96%的速率估算
折現率爲6.8%的現值(以百萬美元計) 322美元 335美元 301美元 276美元。 257美元 241美元 228美元 216美元 美元206 197美元

("Est" = Simply Wall St 估計的自由現金流增長率)
10年現金流的現值(PVCF)= 26億美元

現在我們需要計算終值,該值包括這十年期間之後的所有未來現金流。 戈登增長模型用於計算未來年增長率等於10年期政府債券收益率5年平均值的2.5%的終值。 我們以6.8%的權益成本對終值現金流進行貼現至今天的價值。

終值(TV)= 自由現金流2034 × (1 + 2.5%) ÷ (6.8%– 2.5%) = 美元379m× (1 + 2.5%) ÷ (6.8%– 2.5%) = 美元9.1b

終值的現值(PVTV)= TV / (1 + 6.8%)10= 美元9.1b÷ ( 1 + 6.8%)10= 美元4.7b

總價值爲未來十年現金流的總和加上折現終值,得出的是總股權價值,在這種情況下爲73億美元。 最後一步是將股權價值除以流通股份數。 相對於當時的股價287美元,公司似乎有可能被高估。 任何計算中的假設都會對評估產生重大影響,因此最好將其視爲粗略估計,而不是精確到最後一分錢。

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紐交所:EXP 折現現金流2024年11月4日

假設

我們要指出,折現現金流的最重要的輸入是折現率和實際現金流。 投資的一部分是對公司未來表現的評估,因此請自行進行計算並檢查自己的假設。 DCF也沒有考慮行業可能的週期性,或公司未來的資本需求,因此它並不能完全展示公司潛在表現的全貌。 鑑於我們希望考慮成爲Eagle Materials的潛在股東,所以需要使用權益成本作爲折現率, 而不是資本成本(或加權平均資本成本,WACC),後者考慮了債務。 在這個計算中,我們使用了6.8%,這是基於槓桿貝塔值爲1.041而得出的。 貝塔是股票的波動性指標,與整個市場相比。 我們的貝塔來自於全球可比公司的行業平均貝塔,設定在0.8和2.0之間,這是一個穩定業務的合理範圍。

eagle materials的SWOt分析

優勢
  • 債務得到充分覆蓋,收入和現金流決定了債務水平。
  • EXP的資產負債表摘要
弱點
  • 過去一年的收益下降了。
  • 與基本材料市場前25%的分紅付款方相比,分紅較低。
  • 基於市銷率和預估公允價值過高。
機會
  • 預計未來兩年年度收益將增長。
威脅
  • 預計年度收益增長速度將慢於美國市場。
  • 分析師對EXP還預測了什麼?

展望未來:

儘管DCF計算很重要,但在研究一家公司時,不應只看DCF計算。用DCF模型無法獲得絕對可靠的估值。DCF模型的最佳用途是測試特定的假設和理論,看看它們是否會導致公司被低估或高估。如果公司的增長率不同,或者其權益成本或無風險利率發生急劇變化,結果可能大不相同。爲什麼內在價值低於當前股價?對於eagle materials,有三個關鍵方面您應該評估:

  1. 風險:例如,我們發現了一項關於eagle materials的警示信號,您在投資之前應該注意。
  2. 未來收益:EXP的增長率與同行及更廣泛市場相比如何?通過與我們的免費分析師增長預期圖表互動,更深入地了解未來幾年的分析師共識數據。
  3. 其他優秀企業:低負債,高股本回報率和良好的過去業績是構建強大企業基礎的基礎。爲什麼不探索我們交互式的股票列表,其中包括具有堅實業務基礎的其他公司?

PS. Simply Wall St每天都會更新其對每隻美國股票的折現現金流計算,因此,如果你想找到其他股票的內在價值,只需在此搜索即可。

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這篇文章是Simply Wall St的一般性文章。我們根據歷史數據和分析師預測提供評論,只使用公正的方法論,我們的文章並不意味着提供任何金融建議。文章不構成買賣任何股票的建議,也不考慮您的目標或您的財務狀況。我們的目標是帶給您基本數據驅動的長期關注分析。請注意,我們的分析可能不考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St沒有任何股票頭寸。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


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