1-3Q2024 公司期间费用率为33.17%，同比上升0.45 个百分点，其中，销售/管理/财务/研发费用率分别为24.98%/3.24%/4.72%/0.23%，同比分别变化+0.79/ -0.13/-0.22/+0.01 个百分点。3Q2024 公司期间费用率为35.14%，同比下降0.51 个百分点，其中，销售/管理/财务/研发费用率分别为26.37%/3.79%/4.74%/0.23%，同比分别变化-0.50/ +0.41/ -0.43/+0.004 个百分点。公司1-3Q2024 營收同比減少1.22%，歸母淨利潤同比減少50.25%公司公佈2024 年三季報：1-3Q2024 實現營業收入44.50 億元，同比減少1.22%，實現歸母淨利潤1.17 億元，同比減少50.25%，實現扣非歸母淨利潤0.64 億元，同比減少22.10%。
單季度拆分來看，3Q2024 實現營業收入14.52 億元，同比減少0.19%，實現歸母淨利潤0.03 億元，同比減少85.93%，實現扣非歸母淨利潤-0.24 億元，虧損額度同比擴大。
公司1-3Q2024 綜合毛利率上升0.05 個百分點，期間費用率上升0.45 個百分點1-3Q2024 公司綜合毛利率爲38.97%，同比上升0.05 個百分點。單季度拆分來看，3Q2024 公司綜合毛利率爲37.11%，同比下降2.12 個百分點。
1-3Q2024 公司期間費用率爲33.17%，同比上升0.45 個百分點，其中，銷售/管理/財務/研發費用率分別爲24.98%/3.24%/4.72%/0.23%，同比分別變化+0.79/ -0.13/-0.22/+0.01 個百分點。3Q2024 公司期間費用率爲35.14%，同比下降0.51 個百分點，其中，銷售/管理/財務/研發費用率分別爲26.37%/3.79%/4.74%/0.23%，同比分別變化-0.50/ +0.41/ -0.43/+0.004 個百分點。
超市和購物中心收入表現較好，毛利率略有下滑3Q2024 公司新開1 家門店，關閉2 家門店，截至2024 年三季度末，公司共計門店116 家，4Q2024 公司擬新開5 家門店。分業態看，3Q2024 公司購物中心和大型綜合超市收入表現較優，分別同比增長12.78%和9.74%，百貨業態相對承壓，收入同比下降11.51%。從毛利率角度看，公司主營業務分業態毛利率均同比略有下滑。公司超市業態持續優化供應鏈，有效提升商品力。百貨業態加快頭部品牌引入，推進百貨店向購物中心、奧萊業態轉型。線上方面，依託「魯商生活」平台，聚合內部資源，優化超市、美妝、服裝等線上商品結構。
維持盈利預測，維持「增持」評級
公司利潤基本符合我們此前預期，我們維持對公司2024/2025/2026 年EPS 的預測0.17/0.20/0.22 元。公司在山東區域具有較強競爭優勢，線下門店持續優化，持續推進線上線下一體化，維持「增持」評級。
風險提示：部分門店租約到期無法續租，新業態和新店拓展速度不達預期。