汽车MCU 持续布局。公司不断突破汽车电子MCU 中高端产品的技术壁垒，积极通过“MCU+”策略拓展市场，逐步搭建出丰富的汽车电子产品矩阵，持续加速基础软件、工具链、方案商等汽车电子产业链生态圈构建，积极聚焦和整合资源，推进公司汽车电子芯片业务做大做强，目前公司已经在域控制芯片、辅助驾驶处理芯片、主动降噪专用DSP 芯片、动力总成控制芯片、新能源电池管理芯片、线控底盘芯片、车身和网关控制芯片、车联网安全芯片、仪表及小节点控制芯片、安全气囊芯片、数模混合信号类芯片和智能传感芯片等12 条产品线上实现系列化布局，公司的汽车电子芯片产品群已在比亚迪、奇瑞、吉利、上汽、上汽通用、上汽通用五菱、长安、长城、一汽、东风、北汽、小鹏、理想等众多汽车整机厂商实现批量应用，公司今年在传统的强势车身控制及动力总成应用业务之外，积极拓展域控、线控底盘、安全气囊和车联网信息安全等产品线的业务，取得可喜的进展。事件
10 月30 日，公司披露2024 年三季度報告。2024 年第三季度實現了單季收入2.08 億元，同比增長34.61%。
投資要點
汽車MCU 持續佈局。公司不斷突破汽車電子MCU 中高端產品的技術壁壘，積極通過「MCU+」策略拓展市場，逐步搭建出豐富的汽車電子產品矩陣，持續加速基礎軟件、工具鏈、方案商等汽車電子產業鏈生態圈構建，積極聚焦和整合資源，推進公司汽車電子芯片業務做大做強，目前公司已經在域控制芯片、輔助駕駛處理芯片、主動降噪專用DSP 芯片、動力總成控制芯片、新能源電池管理芯片、線控底盤芯片、車身和網關控制芯片、車聯網安全芯片、儀表及小節點控制芯片、安全氣囊芯片、數模混合信號類芯片和智能傳感芯片等12 條產品線上實現系列化佈局，公司的汽車電子芯片產品群已在比亞迪、奇瑞、吉利、上汽、上汽通用、上汽通用五菱、長安、長城、一汽、東風、北汽、小鵬、理想等衆多汽車整機廠商實現批量應用，公司今年在傳統的強勢車身控制及動力總成應用業務之外，積極拓展域控、線控底盤、安全氣囊和車聯網信息安全等產品線的業務，取得可喜的進展。
量子安全持續推進。2024 年三季度，公司實現了量子安全模組產品的「上新」，推出的量子安全UKEY、量子安全PCI-E 密碼卡，量子安全mini PCI-E 密碼卡，可適用於PKI 認證、數字簽名、數據（實時）加解密等場景，在電力、金融、交通、教育、醫療等領域有廣泛的應用前景，公司的量子安全芯片產品已實現對外供貨。公司目前已向國內量子信息安全領域的多家廠商開展產品銷售，包括中電信量子和合肥硅臻等，有望成爲公司未來信息安全業務的又一強勁引擎。公司還與圖靈量子、國科量子、之江量子多家企業達成戰略合作，共同構建量子安全生態圈，協力推動量子信息安全產業化進程。
投資建議
我們預計公司2024/2025/2026 年分別實現收入6.6/10/14.5億元，實現歸母淨利潤分別爲-1.6/0/0.4 億元，維持「買入」評級。
風險提示
市場競爭風險；業績下滑或虧損的風險；委託加工生產及供應商集中風險；核心技術泄密及優秀人才流失的風險；研發失敗的風險；行業風險；國際貿易環境變化的風險。
