珠海港是粤港澳大湾区联结西江流域的重要出海门户，公司坚持港航物流和新能源双轮驱动的主业发展格局，不断提升企业可持续发展能力。事件
近期，珠海港披露2024 年Q3 季報。前三個季度內，實現營業總收入40.3 億，同比減-0.6%；歸母淨利2.4 億，同比去年增+4.8%；扣非後的歸母淨利2.1 億，同比減-4.3%。年初至Q3 報告期末，基本每股收益0.2154元，加權平均淨資產收益率3.75%。
點評
珠海港是粵港澳大灣區聯結西江流域的重要出海門戶，公司堅持港航物流和新能源雙輪驅動的主業發展格局，不斷提升企業可持續發展能力。
其中，港口航運物流方面，24H1 年實現營收11.8 億，毛利潤2.7 億，毛利率22.9%；新能源運營方面，24H1 年實現營收11.9 億，毛利潤3.3 億，毛利率27.7%。
2024 年前三季度，公司港口吞吐量同比增長12.85%，主要得益於鋼材、設備、鐵礦石、糧食、砂石等散雜貨的貨物吞吐量增加等；而航運貨運量略有下滑，主要由於運力調整、西江洪水影響、市場需求及運價低迷等原因。另一方面，公司的新能源板塊維持穩健增長，從而使得公司前三季度淨利同比增速+4.8%，超過營收同比增速-0.6%，此舉亦可證明，公司雙輪驅動戰略的成效初顯。
與此同時，公司積極運作，提高物流資產使用效率。例如，公司擬把港弘碼頭50%股權，以協議轉讓方式，引入國能港口公司作爲戰略合作伙伴。此舉若落地，一方面，港弘碼頭將成爲國家能源集團華南戰略體系中的重要組成部分，增強其在華南地區煤炭、鐵礦石等散貨接卸能力；另一方面，有助於港弘碼頭做大做強，推動公司港航物流主業快速發展。
投資評級
綜述，我們看好公司的雙主業協同發展格局，尤其是新能源運營板塊，未來有望增速和貢獻度，均超過傳統的港口航運物流板塊，從而凸顯公司持續穩健增長的可能性，我們繼續給予「增持」評級。
風險提示
宏觀經濟不及預期；大宗需求下滑過快；部分項目投資期較長的風險。
