最新盈利预测明细如下：民生證券股份有限公司鄧永康,王一如,林譽韜,朱碧野近期對固德威進行研究併發布了研究報告《2024年三季報點評：業績環比改善，庫存去化+全球化加速有望修復盈利》，本報告對固德威給出買入評級，當前股價爲50.29元。
固德威(688390)
事件：
2024年10月29日，公司發佈2024年三季報，根據公司公告，2024年前三季度公司實現營業收入49.43億元，同比-12.51％；實現歸母淨利潤865.21萬元，同比-93.03%；實現扣非歸母淨利潤-3168.91萬元，同比-103.58%。
分季度來看，24Q3公司實現營業收入17.96億元，同比-2.20％，環比-11.17%；實現歸母淨利潤3248.27萬元，同比-78.64%，環比+550.84%；實現扣非歸母淨利潤2322.78萬元，同比-83.68%，環比+216.19%。
公司前三季度利潤同比下行主要原因是：1）境外較高毛利率的逆變器及電池銷售收入的金額下降，境內較低毛利率的戶用光伏系統等銷售收入的增加金額，導致總體銷售毛利較大減少；2）同時隨着公司研發持續投入、市場開拓力度加強、規模效應下降等綜合因素影響，使得成本費用率較去年有所上升。公司Q3利潤已環比有所改善，看好公司後續盈利能力持續修復。
行業去庫加速，盈利能力有所改善
根據公司半年報，24H1公司逆變器銷量約爲27.85萬台，其中併網逆變器銷量約爲25.59萬台，佔比約91.89%；儲能逆變器銷量約爲2.26萬台，佔比約8.11%。逆變器產品境外銷售量爲15.52萬台，佔比爲55.71%，海外營收受制於境外行業庫存偏高等因素影響，逆變器和電池的銷量較去年同期下降，隨着行業庫存逐步去化，我們預計公司收入規模有望回升。根據公司投資者調研紀要，公司三季度以來整體銷售區域的結構預計將有所改善，其中海外銷售佔整體銷售比例Q3環比有所提升，從毛利率上看，Q3單季度銷售毛利率爲23.41%，環比Q2提升3.26Pcts，由此判斷公司出貨結構或已有所改善。
投資建議
公司盈利短期承壓，隨着公司全球化佈局的加深以及海外逆變器庫存去化加速，看好公司後續盈利能力持續修復。我們預計公司24-26年營收分別爲74.47/108.10/124.97億元，歸母淨利潤分別爲1.55/5.95/8.21億元，對應PE分別爲79x/20x/15x，維持「推薦」評級。
風險提示
下游需求不及預期，市場競爭加劇風險等。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，國金證券姚遙研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲78.6%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利4.53億，根據現價換算的預測PE爲26.92。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有15家機構給出評級，買入評級12家，增持評級2家，中性評級1家；過去90天內機構目標均價爲72.2。
以上內容爲證券之星據公開信息整理，由智能算法生成，不構成投資建議。
