Q3 经营性现金流转正，信用减值显著收窄。公司日常经营状况有明显改善，Q3 公司经营性现金流为0.39 亿元，同环比均由负转正；信用减值为-666 万元，相较于Q1 和Q2 大幅收窄。事件：
公司發佈2024年 三季報。前三季度公司實現營收 22.00億元，同比下降13.88%，實現歸母淨利潤0.95 億元，同比下降62.46%。Q3 單季度實現7.44 億元，同比下降12.93%，實現歸母淨利潤0.44 億元，同比下降18.57%。對此點評如下：
Q3 利潤回暖，業績拐點逐步顯現。Q3 公司利潤同比降幅相較Q1 和Q2大幅收窄，前三季度公司毛利率爲31.60%，同比下降2.22pct，24 年公司鋰電業務毛利率降幅較大，拉低了綜合毛利率。分季度來看，24Q1/Q2/Q3 毛利率分別爲29.23%/31.98%/33.55%，預計營收結構優化帶動了公司毛利率持續提升。公司24 年鋰電新簽訂單結構大幅改善，根據公司半年報披露數據，24H1 海外新簽訂單同比增長695.68%，鋰電改造訂單同比增長102.57%，海外和改造類訂單毛利率較高，訂單向收入逐步傳導後公司鋰電業務毛利率有望回暖。
Q3 經營性現金流轉正，信用減值顯著收窄。公司日常經營狀況有明顯改善，Q3 公司經營性現金流爲0.39 億元，同環比均由負轉正；信用減值爲-666 萬元，相較於Q1 和Q2 大幅收窄。
非鋰業務佔比提升，3C 業務率先步入收穫期。2022-2023 年公司鋰電業務營收佔比均超過80%，24H1 公司新簽訂單中非鋰電業務佔比達35.05%，未來公司營收結構中非鋰電業務佔比將顯著提升。在國內鋰電設備需求下行的情況下，公司持續拓展3C、醫療、汽車零部件、半導體和光伏等非鋰電業務，取得了良好進展。歐盟新電池法案要求3C 產品電池設計爲可拆卸，公司前瞻佈局的小鋼殼電池焊接業務於今年率先放量，有望貢獻可觀利潤增量。公司非鋰電業務毛利率顯著高於鋰電業務，將成爲公司重要的利潤增長點。
盈利預測：由於公司鋰電業務短期內在營收端依然有明顯承壓，對利潤造成不利影響，下調公司盈利預測，預計公司2024-2026 年歸母淨利潤分別爲2.51、4.08 和5.21 億元（前值4.03、4.96 和5.96 億元），對應PE值分別爲21、13 和10 倍，維持「增持」評級。
風險提示：新業務開拓不及預期；盈利預測及估值模型失效