盈利预测与投资建议。预计2024-2026 年EPS 分别为0.5 元、0.75 元、0.98元，对应PE 分别为31 倍、21 倍、16 倍。考虑到海外客户需求修复，国内餐饮茶饮需求延续景气，建议持续关注。業績摘要：公司 發佈 2024年三季報，24年前三季度公司實現營收17.2億元，同比+40.1%；實現歸母淨利潤6713.6萬元，同比+6.5%；實現扣非淨利潤2334.7萬元，同比-41.2%。單季度來看，Q3 公司實現營收6.6 億元，同比+41.9％；實現歸母淨利潤543.5 萬元，同比-69.7%；實現扣非後歸母淨利潤307.6 萬元，同比-81.9%。收入增長提速，盈利能力承壓。
業務擴張階段，利潤端主要受期間費用影響。報告期內，公司整體毛利率爲18.7%，同比-0.1pp。費用率方面，公司總費用率爲17.1%，同比+2.8pp，其中銷售費用率/管理費用率/財務費用率/研發費用率分別爲5.2%/6.7%/2.3%/2.9%，同比-0.4pp/+1.1pp/+2.6pp/-0.5pp。管理費用率提升主要系公司擴張，人工成本、折舊相應增加；財務費用率增加主要系本報告期匯兌收益減少。綜合來看，公司淨利率爲3.9%，同比-1.2pp。單季度數據來看，Q3 毛利率爲18.1%，同比-2.1pp；單季度費用率爲17.5%，同比+1.6pp，其中銷售費用率/管理費用率/財務費用率/ 研發費用率分別爲5.1%/7.1%/2.4%/2.8% ， 同比-0.9pp/+0.9pp/+1.7pp/-0.1pp。綜合來看，Q3淨利率爲0.8%，同比-3.1pp。24年前三季度公司經營性現金流淨額爲2.8 億，同比+381%，現金流情況良好。
海內外戰略佈局清晰，產能有待逐步釋放。內銷方面，隨着市場競爭加劇，公司擬通過提高生產技術，優化生產運作流程消化價格端壓力，滿足國內客戶需求。同時，隨着國內頭部品牌對餐飲具品質要求提升，內銷市場份額有望持續提升。外銷方面，公司在泰國設立工廠主要滿足外銷需求，預期後續產能逐步釋放貢獻外銷增量。公司目前多個項目處於投產爬坡階段，後續將全力完成寧波嵐山工廠、杉騰億宏、廣西綠聯、東莞怡聯以及泰國家享等項目的投資建設，加快公司在降解環保產品及家居日用品的產能擴充，進一步拓展公司業務板塊，延伸產業鏈條，培育新的業務增長點。
盈利預測與投資建議。預計2024-2026 年EPS 分別爲0.5 元、0.75 元、0.98元，對應PE 分別爲31 倍、21 倍、16 倍。考慮到海外客戶需求修復，國內餐飲茶飲需求延續景氣，建議持續關注。
風險提示：行業競爭加劇的風險；原材料成本大幅波動的風險；相關項
