剧集业务表现较为优异，《上甘岭》暂列全年剧集平均收视率年冠。2024年7 月公司AI 工作室制作的国内首部AIGC 生成连续性叙事科幻短剧集《三星堆·未来启示录》在抖音上线，跻身于抖音短剧最热榜第二名，10月主旋律电视剧《上甘岭》于CCTV-1 黄金档播出，截至10 月30 日观众规模突破2 亿，收视份额达14.593%，收视率3.362%，暂列2024 年剧集平均收视率年冠，剧集业务表现较为优异。事件：公司發佈2024 三季報。2024Q1~Q3 公司實現營收9.60 億元（yoy-27.35%），歸母淨虧損3.54 億元（yoy-50.02%），扣非淨虧損3.99 億元（yoy+8.43%），其中2024Q3 實現營收3.20 億元（yoy-32.23%），歸母淨虧損2.16 億元（yoy-855.70%），扣非淨虧損2.51 億元（yoy-5107.67%）。
影院業務受大盤拖累，市佔率排名保持穩定。據貓眼app，2024Q1~Q3 全國電影票房達347.68 億元（yoy-23.73%），觀影人次達8.16 億（yoy-23.88），電影大盤整體下滑預計導致公司影院業務收入降低，同時成本較爲剛性，預計仍處於虧損狀態。截至2024H1 公司院線旗下已加盟131 家影院，包含101 家公司旗下影院及30 家外部加盟影院，影投共有自有影城107 家，銀幕總數888 塊；據藝恩數據，截止2024Q3 公司院線市場份額達2.07%（yoy-0.16PCTs），位列全國第13；影投市場份額達1.96%（yoy-0.22PCTs），位列全國第6，排名保持穩定。
暑期檔上映電影作品表現不及預期。暑期檔公司共出品《《說》》（票房8000萬元）、《紅樓夢之金玉良緣》（票房601 萬元）兩部影片，《死侍與金剛狼》（票房4.3 億元）、《異形：奪命艦》（票房7.86 億元）兩部參投外片，受大盤整體表現疲軟+公司投資或發行的影片票房表現不佳影響，電影業務業績承壓。
劇集業務表現較爲優異，《上甘嶺》暫列全年劇集平均收視率年冠。2024年7 月公司AI 工作室製作的國內首部AIGC 生成連續性敘事科幻短劇集《三星堆·未來啓示錄》在抖音上線，躋身於抖音短劇最熱榜第二名，10月主旋律電視劇《上甘嶺》於CCTV-1 黃金檔播出，截至10 月30 日觀衆規模突破2 億，收視份額達14.593%，收視率3.362%，暫列2024 年劇集平均收視率年冠，劇集業務表現較爲優異。
多元化影片儲備豐富，有望貢獻業績彈性。公司高質量影片持續產出能力較強，在夯實主旋律題材優勢的同時，亦積極探索多元化內容新方向。1）主旋律儲備：電影《蛟龍行動》（預計2025 年上映）《克什米爾公主號》（預計2024 年內開機）等；2）多元類型儲備：電影涵蓋古裝/商戰/動畫/科幻等類型，《《槍》》將於11月1日採取分線發行方式上映，《《市市之狼》《紅山大案》《人體大戰》等正在籌備；劇集包括都市情感懸疑類《狩獵時刻》、說記類《欽差大臣林則徐》等；參投外片包括《帕丁頓熊3》《阿凡達3》等。
盈利預測：公司2024 前三季度上映作品表現不及預期，然後續多元儲備豐富，《蛟龍行動》《克什米爾公主號》等重磅作品表現值得期待，因此我們調整盈利預測，預計公司2024-2026 年實現歸母淨利潤-3.5/4.8/5.4 億元，同比增速36.1%/235.4%/13.0%，維持「買入」評級。
風險提示：電影票房不及預期，行業監管加劇，經營業績季節性波動。
