公司过去三年收入有所波动，2021 年、2022 年及2023 年收入分别为90.7 亿元、71.0 亿元及86.8 亿元；利润方面，公司于2022 年扭亏为盈并快速增长，2021 年、2022 年和2023 年净利润分别为-5.89 亿元、2.2 亿元及5.2 亿元，净利润率分别为-6.5%、3.3%及6.0%。按公司发售价的中位数计算，公司市值约为62.6 亿港元，对应静态PE 为10.74 倍，低于可比行业平均值15.6 倍，考虑到A/H 估值差异，建议谨慎申购。申購建議：
公司是一家跨境銷售傢俱類產品的在線零售商，也是向電商平台賣家提供物流解決方案的服務商。公司在線零售業務是收入主要構成，於2023 年收入70.3 億元，收入佔比81%，按地區，公司商品銷售收入主要來自於北美及歐洲市場，2023 年兩地區佔比爲86.3%和10.7%；按產品，公司產品組合涵蓋傢俱家居產品、電動工具產品、家用電器產品、消費電子產品、運動健康產品等，2023 年佔零售業務收入分別爲75.9%/4.9%/6.2%/4.2%/1.5%；按渠道，公司銷售收入主要通過三方銷售平台，主要包括亞馬遜、沃爾瑪及Wayfair，2023 年三渠道收入佔比分別爲53.8%/9.8%/10.0%。公司第二大業務物流解決方案2023 年收入16.5 億元，收入佔比19%，主要客戶是電商公司和三方電商平台。
根據弗若斯特沙利文報告，按2023 年的GMV 計，公司在中國賣家的傢俱家居類產品B2C 海外電商市場中排名第一；按2023 年GMV 計，在全球傢俱家居類產品B2C 電商市場中排名第五，6 個產品品類（包括牀架、食品櫃、梳妝檯等）在亞馬遜美國網站排名第一，10 個產品品類（即牀架、牀、冰箱等）亞馬遜美國網站的市場份額達到10%以上。
公司過去三年收入有所波動，2021 年、2022 年及2023 年收入分別爲90.7 億元、71.0 億元及86.8 億元；利潤方面，公司於2022 年扭虧爲盈並快速增長，2021 年、2022 年和2023 年淨利潤分別爲-5.89 億元、2.2 億元及5.2 億元，淨利潤率分別爲-6.5%、3.3%及6.0%。按公司發售價的中位數計算，公司市值約爲62.6 億港元，對應靜態PE 爲10.74 倍，低於可比行業平均值15.6 倍，考慮到A/H 估值差異，建議謹慎申購。