投资建议：业绩符合预期，维持2024/25/26年EPS预测0.89/0.98/1.03元，考虑到宏观经济回暖预期对估值的催化，参考可比公司估值，上调目标价至22.07 元，目标价对应2024 年PE 25X。本報告導讀：
業績符合預期，維持盈利預測，保持高分紅策略，目前股價對應2024 年PE 18X，維持增持評級。
投資要點：
投資建議：業績符合預期，維持2024/25/26年EPS預測0.89/0.98/1.03元，考慮到宏觀經濟回暖預期對估值的催化，參考可比公司估值，上調目標價至22.07 元，目標價對應2024 年PE 25X。
業績符合預期：公司3Q24 實現收入10.23 億元，同比-4.61%，歸母淨利潤1.51 億元，同比-6.78%，扣非歸母淨利潤1.39 億，同比-8.18%。
盈利能力環比改善：3Q24 單季度毛利率28.54%，同比-0.63pct，但較2Q24 環比改善（2Q24 27.59%）；3Q24 單季度銷售費用率5.04%，同比-0.41pct，環比收縮（2Q24 4.96%）；3Q24 單季度扣非後歸母淨利率13.57%，同比-0.53pct，但環比有所提升（2Q24 12.82%）。
單店下滑開店持平：據我們測算，我們預計3Q24 單店下滑中單位數，開店數與關店數基本一致，預計門店數量增速同比持平左右。
我們預計2024 年全年收入下滑低單位數，4Q24 利潤或同比明顯改善。
風險提示：宏觀經濟因素，原材料成本波動。
