前三季度住宅业态新签年度合同额同比增长79%；非住业态持续拓展，深耕办公、园区、政府等优势赛道，中标贵州黔源电力、成都太行实验室、广州医科大学附属第五医院、深圳鄱阳湖科技园项目等千万级项目。事件：公司發佈2024年三季報，公司2024年前三季度實現營業收入121.6億元，同比增長12.01%；歸母淨利潤6.20億元，同比增長4.19%；基本每股收益0.59元/股，同比增長4.19%。
營收實現雙位數增長：公司2024年前三季度實現收入121.6億元，同比增長12.01%，歸母淨利潤6.20億元，同比增長4.19%。歸母淨利潤增速低於收入的原因爲：1）毛利率略有下滑，2024年前三季度公司毛利率爲11.31%，較去年同期下滑1.35pct；2）前三季度實現其他收益0.34億元，較去年同期下滑30.90%，主要由於增值稅進項稅加計遞減及政府補助減少；3）公允價值變動損失0.1億元，主要由於出售投資性房地產所致。從費用管控看，2024年前三季度公司的銷售費用率和管理費用率分別爲0.46%、2.83%，分別較去年同期下降0.12pct、0.58pct，管理效果明顯。
業態注重多元化佈局：公司2024年前三季度的物管業務穩定經營。截至2024年三季度末，公司在管物業項目2252個，管理面積4.01億方，較2024年上半年末提升4.16%。第三季度新籤年度合同29.09億元，市拓保持穩健增長。
前三季度住宅業態新籤年度合同額同比增長79%；非住業態持續拓展，深耕辦公、園區、政府等優勢賽道，中標貴州黔源電力、成都太行實驗室、廣州醫科大學附屬第五醫院、深圳鄱陽湖科技園項目等千萬級項目。
資管業務強運營能力：公司截至2024年9月末在管商業項目71個（含籌備項目），管理面積402萬方，其中自持項目3個，受託管理招商蛇口項目58個，第三方品牌輸出項目10個，分別較2024年上半年末增加1個在管項目（含籌備），管理面積提升1.26%、其中第三方品牌拓展項目提升1個。持有物業的運營方面，截至2024年三季度末出租率爲95%。較上半年末提升1pct增值服務穩步推進：1）到家服務和租售業務持續拓展業務深度，服務覆蓋率顯著提升。2）充電樁業務多渠道接入，充電樁數和充電量大幅提升。3）社區康爺業務積極探索「物業+康養」創新模式，落地試點項目。
股份回購彰顯信心：公司擬以自有資金或自籌資金以集合競價的方式回購股份，彰顯對於公司未來發展的信心。
投資建議：公司2024年前三季度收入和歸母淨利潤均實現增長。物管業務穩定增長，業態實現多元化佈局；資管業務在管規模擴大，彰顯公司強運營能力。
根據三季報的情況，我們維持公司2024-2026年歸母淨利潤爲8.07億元、9.09億元、9.70億元的預測，對應EPS爲0.76元/股、0.86元/股、0.92元/股，對應PE爲15.19X、13.48X、12.63X，維持「推薦」評級。
風險提示：宏觀經濟不及預期的風險、基礎物管服務拓展不及預期的風險、關聯方相關業務不及預期的風險、資產管理業務運營不及預期的風險、增值服務運營不及預期的風險。
