事件:公司於2024 年10 月31 日發佈三季報。2024Q3 公司實現營業收入0.48 億元,同比增長19.91%;歸母淨利潤-0.16 億元;扣非歸母淨利潤-0.19億元;毛利率73.49%,同比增長3.33pct。2024 年前三季度公司實現營業收入1.43 億元,同比增長7.55%;歸母淨利潤-0.35 億元;扣非歸母淨利潤-0.43 億元;毛利率75.32%,同比增長3.38pct。
網絡身份認證+衛星安全+軍工IT 構建業績強勁拐點。公司於10 月11 日在投資者交易平台公開表示,公司在可信身份接入網關和可信身份服務平台方面有成熟的技術和產品,可以在網絡身份認證等業務場景中發揮作用;根據10 月16 日財聯社的專訪,公司副總裁袁總將公司定義爲網絡數據資產的「提供者」和「保障者」的雙重角色,在數據技術、數據應用和數據安全方面爲各行業客戶提供產品和解決方案;公司戰略收購衛星通訊加密廠商天御雲安,共同開拓衛星安全領域,發佈了包括DayDayMap 全球網絡空間資產測繪平台、衛星互聯網安全解決方案等多款創新產品和解決方案等體現了於衛星安全領域的深遠佈局;網絡空間地圖等產品面向特殊行業,信息支援部隊成立等事件有望打開業務第二增長曲線。
持股計劃或展現管理層對業績拐點的信心。公司於9 月19 日員工持股計劃草案中設定了具體的業績考覈目標,即以2023 年營業收入爲基數,2024 年度營業收入增長率達到30%或以上,這一目標值(Am)爲30%,而觸發值(An)爲21%。表明公司管理層對公司未來發展的信心,通過設定具體的業績目標,建立激勵與約束機制,激勵員工從而確保公司業績的持續增長。
投資建議:本次統一「網證」制度有望引發個人信息認證邏輯全面改變,實質再造身份認證市場:可信認證設備+託管平台有望成爲0 到1 的全新增量空間,我們預計盛邦安全2024-2026 年收入分別爲3.81、5.03、6.80 億元,EPS分別爲0.81、1.26、1.90 元,2024 年11 月1 日市值對應PE 分別爲43X、28X、19X,維持「推薦」評級。
風險提示:外部環境不確定性;技術研發不及預期;行業競爭加劇風險。