證券之星消息,2024年11月1日惠泰醫療(688617)發佈公告稱公司於2024年10月29日接受機構調研,寶盈基金管理有限公司、華泰柏瑞基金管理有限公司、華夏基金管理有限公司、匯添富基金管理股份有限公司、嘉實基金管理有限公司、交銀施羅德基金管理有限公司、摩根基金管理(中國)有限公司、南方基金管理股份有限公司、鵬華基金管理有限公司、前海開源基金管理有限公司、上海東方證券資產管理有限公司、博時基金管理有限公司、上海高毅資產管理合夥企業(有限合夥)、泰康基金管理有限公司、泰康資產管理有限責任公司、信達澳亞基金管理有限公司、興業證券股份有限公司、興證全球基金管理有限公司、易方達基金管理有限公司、永贏基金管理有限公司、中國國際金融股份有限公司、中國人壽養老保險股份有限公司、大成基金管理有限公司、中歐基金管理有限公司、中信建投基金管理有限公司、中信建投證券股份有限公司、中信證券股份有限公司、中信證券資產管理有限公司、中銀基金管理有限公司、東方證券資產管理有限公司、富國基金管理有限公司、工銀瑞信基金管理有限公司、廣發基金管理有限公司、海通證券股份有限公司、華寶基金管理有限公司參與。
具體內容如下:
問:三季度部分器械細分領域出現主動去庫存的情況,相較於去年,今年的庫存趨勢如何?
答:公司庫存一直保持在合理水平,不存在主動去庫存的需要。當前庫存水平合理,大約是2~2.5個月的庫存量。
Q2公司出海的整體戰略進展,以及明年海外業務展望?
公司國際營銷以自主品牌的銷售爲核心,通過完善全套產品解決方案和臨床服務,不斷提升品牌競爭力、影響力,從而擴大在目標市場的覆蓋率及提升已入院產品的佔有率。預計在2025年,海外業務基本上會保持較高增長。公司將海外市場劃分爲美洲區、大亞太區、中東非洲區、歐洲區和俄羅斯獨聯體區,依據各區域的市場特點,產品註冊進度以及生意模式進行資源配置。歐洲區屬於學術高地,需要結合產品的特點與臨床手術術士進行產品的推廣與培訓,這樣的營銷策略可以影響和帶動周邊市場,比如中東、非洲等地區。俄羅斯獨聯體和亞太區距離中國市場較近,將更多地採用國際國內聯動的方式,邀請更多的國外客戶到中國來進行學術交流,以此提升產品和品牌的知名度,也會邀請中國的知名專家走出去,進行手術演示和學術交流。美洲區由於地域較遠,更多的是採用區域龍頭帶動周邊國家的做法,與當地經銷商夥伴深入合作,逐個突破。同時,計劃在重點國家和市場籌建子公司或辦事處,比如泰國、巴西、俄羅斯等,進行員工本地化,充分了解本地市場,與當地渠道充分合作,更好地推廣產品和品牌。從產品線的角度看,目前以PCI產品線爲主,爭取在2026年以前完成外周通路類產品和電生理產品的配置。總體而言,公司採用本地渠道經銷的模式,促進共同發展。
Q3三季度電生理手術量的情況、電生理設備的投放裝機情況以及全年的預期?
公司三季度電生理國內增速爲5%,國際增速爲118%,但國際市場體量較小,因此增速不具備參考價值。三季度手術量約爲3,900例,儘管同比增長25%,但仍低於預期。截至目前,累計完成11,356台手術,全年18,000台的預期需要進行調整,預計將完成15,000多臺手術。
公司三季度市場完成22台設備裝機,今年已累計完成設備裝機135台,預計全年完成設備裝機150台。目前,公司的重點在於升級現有設備以支持未來房顫產品的上市。
Q4波士頓科學此前在Q3業績會中也提到PF對冷凍、射頻的替代比例可能將超預期,當前公司會怎麼看待PF未來的市場佔比?
公司認爲PF技術在房顫市場的提升超出預期。儘管中國市場的新產品准入速度較慢,但國際市場的替代趨勢比預期要強。價格方面,預計到2027年市場價格壓力會明顯增加。目前PF在中國的價格與傳統射頻消融價格相近。關於技術路線,PF的使用範圍和效果超出預期,但仍需關注手術過程中的安全性和衛生經濟性。
Q5近期進口廠商陸續披露季報,提到PF對行業手術量增長的拉動以及公司業績的貢獻都比較顯著,今年國內已經有錦江、德諾、波科、美敦力獲批,明年國內獲批的廠家可能更多,相比其他競爭對手,公司的競爭優勢有哪些?
公司在PF領域的優勢包括1)基於三維平台的手術方式,符合目前絕大部分醫生的使用習慣,減少X射線曝光;2)線形的壓力感應導管和環形的貼靠指示導管可以配合使用,多個臨床研究已經證實壓力貼靠對於PF手術的成功率是一個非常關鍵的因素;3)公司的壓力感應線形導管是明年市場上唯一一款具有量化壓力貼靠指示功能的導管,環形導管也是唯一一款可以基於阻抗技術判斷貼靠進行選擇性放電的產品;4)患者無需全麻,可在鎮靜鎮痛下完成手術;5)公司擁有強大的生產製造能力和完善的後勤供應、穩定的銷售渠道和技術支持團隊。這些優勢爲公司進入房顫領域做好了全面準備。
Q6國家局、河北、甘肅陸續宣佈集採外周產品,目前庫存水平是否波動?公司可否可以預估各個產品目前的市佔率以及潛在獲益空間?
公司注意到國家局河北和甘肅近期宣佈了對外周介入相關產品的集採,這對公司的產品市佔率和獲益空間會產生影響。目前,公司的外周產品銷售和庫存水平都處於正常狀態,影響相對有限。公司已經在相關產品上做了準備,河北集採包括外周的球囊、導引導管,導引鞘組。甘肅聯盟集採包括微導管、微導絲等,公司都在力爭中標。公司預測外周通路的帶量的效果應該會跟冠脈相近,可以幫助公司快速的入院,並且提升市場份額。
Q7非血管介入業務內生及外延佈局的規劃?
輸尿管的覆膜支架,目前還在註冊發補階段,預計明年可以拿證;前列腺相關耗材,已經完成了動物實驗,準備進行臨床試驗。消化介入類目前處於初步研究和開發階段,產品規劃及佈局未來將在定期報告中披露。
總結
公司業務保持正常發展,邁瑞與惠泰的整合協同工作總體在按照既定的方向正常推進。
1)三季度公司完成了與邁瑞的關聯交易審議和批准,這是整合協同的重要事項。關聯交易對於上市公司而言既敏感又重要,是整合協同的重中之重。關聯交易涵蓋研發、國內營銷、供應鏈等多個方面,爲確保關聯交易的公平公正,公司在提交董事會審議前進行了充分的準備,包括內部和外部財稅、法律、投行團隊的參與,並在九月初獲得董事會批准。
2)Q4的主要工作安排Q4的研發協同核心工作是PF(脈衝消融)和RF(射頻消融)解決方案按計劃獲證並上市,以及2025年的預算和經營計劃的制定。公司在獲得關聯交易批准後,全面投入協同工作,在確保產品按時上市的基礎上,將根據臨床反饋持續進行產品迭代。在三維繫統方面,公司將通過與邁瑞的合力,努力縮小與競爭對手的差距。
3)電生理業務總體戰略電生理業務是公司發展的重中之重,一代產品的上市只是一個開始,公司計劃在2025年及以後保持對電生理持續高強度的研發投入,目標是在有限時間內將產品質量提升至行業一流水平。
4)如何應對國內外市場環境的不確定儘管外部市場環境存在不確定性和挑戰,公司將堅持既定的戰略規劃目標,增加研發投入,確保重點項目的資源分配。除了對電生理業務的資源投入外,爲鞏固公司在冠脈和外周通路的優勢,將持續在該業務進行技術突破和攻堅,始終保持產品的核心競爭力。公司將爲員工提供有競爭力的薪酬,確保員工全心全意爲公司發展貢獻力量,通過公司業務的持續增長爲股東創造價值。
惠泰醫療(688617)主營業務:公司是一家專注於電生理和血管介入醫療器械的研發、生產和銷售的高新技術企業,已形成了以完整冠脈通路和電生理醫療器械爲主導,外周血管和神經介入醫療器械爲重點發展方向的業務佈局。
惠泰醫療2024年三季報顯示,公司主營收入15.25億元,同比上升25.63%;歸母淨利潤5.28億元,同比上升30.97%;扣非淨利潤5.08億元,同比上升41.08%;其中2024年第三季度,公司單季度主營收入5.24億元,同比上升23.05%;單季度歸母淨利潤1.86億元,同比上升27.24%;單季度扣非淨利潤1.8億元,同比上升53.18%;負債率13.12%,投資收益1148.47萬元,財務費用-512.35萬元,毛利率72.69%。
該股最近90天內共有15家機構給出評級,買入評級12家,增持評級3家;過去90天內機構目標均價爲455.0。
以下是詳細的盈利預測信息:
融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流出1552.85萬,融資餘額減少;融券淨流出4088.48萬,融券餘額減少。
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