（1）销售费率4.61%，同比降0.08pct。（2）管理费率2.77%，同比降0.09pct。2024 年前三季度營收同比增12.97%，歸母淨利潤同比增7.53%。2024 年前三季度，公司實現營收323.13 億元，同比增12.97%；綜合毛利率29.26%，同比降0.04pct；歸母淨利潤44.73 億元，同比增長7.53%。我們認爲，公司歸母淨利潤增速低於收入增速主要源於：期間費率同比增0.65pct 等。
2024 年前三季度期間費率同比增加。2024 年前三季度，公司期間費率13.17%，同比增0.65pct。其中，銷售費率、管理費率同比下降，研發費率、財務費率同比增加。
具體來看：
（1）銷售費率4.61%，同比降0.08pct。（2）管理費率2.77%，同比降0.09pct。
（3）研發費率6.49%，同比增0.39pct。（4）財務費率-0.71%，同比增0.44pct。
2024 年第三季度營收同比增18.19%，歸母淨利潤同比增6.27%。2024 年第三季度，公司實現營收121.99 億元，同比增18.19%；綜合毛利率29.63%，同比降0.88pct；歸母淨利潤17.64 億元，同比增長6.27%。
我們認爲，公司歸母淨利潤增速低於收入增速主要源於：毛利率同比降0.88pct，期間費率同比增0.70pct 等。
第三季度期間費率同比增加。2024 年第三季度，公司期間費率12%，同比增0.70pct。管理費率同比下降，研發費率、銷售費率、財務費率均不同程度同比增加。
具體來看：
（1）銷售費率4.27%，同比增0.18pct。（2）管理費率2.45%，同比降0.24pct。
（3）研發費率5.50%，同比增0.22pct。（4）財務費率-0.23%，同比增0.54pct。
加快構建新型電力系統，公司有望深度受益。1-9 月，國內電網工程完成投資3982 億元，同比增長21.1%。2024 年，阿壩-成都東特高壓交流、陝北-安徽特高壓直流及青藏直流二期擴建工程開工，華北「西電東送」通道調整、青海紅旗750 千伏、巴林-奈曼-阜新等一批重點工程投產。電網數字化智能化水平不斷提升。
我們認爲，公司是智能電網技術、產品及一體化整體解決方案供應商，處於市場龍頭地位，有望深度受益。
