金吾財訊 | 平安證券發研報指，理想汽車(02015)發佈2024年三季度業績報告，2024年三季度公司實現營業收入428.7億元，同環比分別增長23.6%/35.3%。實現歸母淨利28.1億元，環比增長155.2%。三季度公司經營活動現金流淨額爲110億元，截至2024年三季度末，公司現金儲備達到1065億元。
該行表示，三季度L6銷量佔比提升導致單車營收下滑，但毛利率環比正增。根據公司公佈的交付數據顯示，2024年三季度公司交付量爲15.3萬台，同環比分別增長45.4%/40.8%。三季度實現車輛銷售收入413.2億元，對應單車營收爲27.0萬元，環比二季度繼續下降0.9萬元，主要是由於L6銷量佔比提升所致。毛利率面，公司三季度汽車銷售毛利率達到20.9%，環比提升2.2個百分點，公司在三季度L6銷量佔比提升的情況下依然保持了毛利率的增長。公司給出的24年四季度的交付指引爲16萬~17萬台，營收指引爲432億~459億元，四季度指引略顯保守，該行預計主要是公司在年底沒有增加折扣衝量的意圖，減少對25年一季度的透支。
該行結合公司前三季度業績以及四季度指引，該行調整公司2024~2026年淨利潤預測爲77.1億/140.0億/199.2億元(此前預測值爲82.8億/140.7億/206.4億元)。市場擔憂公司四季度交付指引略顯保守，但該行認爲這是公司爲避免透支來年需求所主動採取的策略，另外公司基本盤L系列在產品力端尚有進步空間，對公司25年的增長依然樂觀，維持公司「推薦」評級。
