强劲的非农数据将增强市场对明年初美联储可能暂停降息的预期。
一直在对冲美国国债进一步抛售的投资者正在为波动做准备,因为受到飓风袭击影响的美国10月非农就业报告将在周五公布,这份报告将为下周美联储的政策决定提供最后线索。
受到强劲飓风和波音罢工带来的不确定性,预计10月非农就业人数 将从9月的25.4万人降至约11.3万人,这将是自2020年12月以来的最低月度就业增幅。
数据来源:富途牛牛-市场-美股-财经日历 在以两年来最差的月度表现结束10月份之后,美国国债在周五的亚洲早盘交易中变化不大。由于距离大选和美联储会议还有几天的时间,衡量日收益率波动的指标达到了一年来的最高水平,交易员们为未来三周的进一步下跌做好了准备,这可能会使10年期美债收益率高达4.5% ,而目前的收益率约为4.3%。
布兰迪环球投资管理公司(Brandywine Global Investment Management)投资组合经理杰克-麦金太尔(Jack McIntyre)说,这种定价使得周五公布的政府数据中显示美国劳动力市场强劲的证据“难以被市场忽视”。虽然资金经理们可以将疲软的数据解释为罢工和风暴的结果,但一份强劲的就业报告将消除政策制定者在降息时面临的压力 。
他说:“我不认为美联储喜欢给市场太多意外。”麦金太尔预计下周的会议将降息25个基点,这与彭博社调查的大多数经济学家的预期一致,但预计他们将发出鹰派 信息,“表明他们在一段时间内不会再降息了”。
在过去的一个月里,美债抛售将收益率推高了约60个基点,其部分原因是9月份就业数据意外强劲。此后,由于特朗普和哈里斯将于11月5日对决,以及美联储政策路径的不确定性,波动性有所上升。
受到密切关注的美国债券市场波动性指标——ICE BofA Move指数本周收于今年以来的最高点,表明交易者正在防范动荡加剧。周四的一笔突出交易包括通过与担保隔夜融资利率挂钩的期权,以1000万美元的溢价做多波动率。
交易商认为,美联储下周降息25个基点的可能性约为90%。掉期利率预计未来12个月将总共降息约117个基点,比10月初的预期减少了约67个基点。摩根大通公司的最新调查显示,随着中性头寸的增加,客户减少了多头和空头头寸。
在期权市场上,交易商一直在为进一步的抛售做准备 。周四的资金流动包括一笔650万美元的溢价赌注,押注10年期美债收益率在11月22日前达到4.4%,而最多的期权看跌行权目标是升至4.5%。
Janus Henderson Investors美国固定收益部门主管Greg Wilensky表示,虽然10月份的就业报告不太可能改变市场对美联储11月份决议的预期,但该数据仍可能“改变市场对未来会议期间降息路径的预期”。
交易员将关注失业率,经济学家预测失业率将稳定在4.1%。强劲的数据将增强债券市场对明年初可能暂停降息的预期 。
BMO Capital Markets美国利率策略主管Ian Lyngen在一份报告中说:“虽然美联储下周很可能会降息,但跳过1月份,转而以每季度降息25个基点的速度来降息,仍然是阻力最小的途径,也符合我们的预期,以及目前相对一致的看法。”
编辑/Somer
強勁的非農數據將增強市場對明年初聯儲局可能暫停減息的預期。
一直在對沖美國國債進一步拋售的投資者正在爲波動做準備,因爲受到颶風襲擊影響的美國10月非農就業報告將在週五公佈,這份報告將爲下週聯儲局的政策決定提供最後線索。
受到強勁颶風和波音罷工帶來的不確定性,預計10月非農就業人數 將從9月的25.4萬人降至約11.3萬人,這將是自2020年12月以來的最低月度就業增幅。
數據來源:富途牛牛-市場-美股-財經日曆 在以兩年來最差的月度表現結束10月份之後,美國國債在週五的亞洲早盤交易中變化不大。由於距離大選和聯儲局會議還有幾天的時間,衡量日收益率波動的指標達到了一年來的最高水平,交易員們爲未來三週的進一步下跌做好了準備,這可能會使10年期美債收益率高達4.5% ,而目前的收益率約爲4.3%。
布蘭迪環球投資管理公司(Brandywine Global Investment Management)投資組合經理傑克-麥金太爾(Jack McIntyre)說,這種定價使得週五公佈的政府數據中顯示美國勞動力市場強勁的證據「難以被市場忽視」。雖然資金經理們可以將疲軟的數據解釋爲罷工和風暴的結果,但一份強勁的就業報告將消除政策制定者在減息時面臨的壓力 。
他說:「我不認爲聯儲局喜歡給市場太多意外。」麥金太爾預計下週的會議將減息25個點子,這與彭博社調查的大多數經濟學家的預期一致,但預計他們將發出鷹派 信息,「表明他們在一段時間內不會再減息了」。
在過去的一個月裏,美債拋售將收益率推高了約60個點子,其部分原因是9月份就業數據意外強勁。此後,由於特朗普和賀錦麗將於11月5日對決,以及聯儲局政策路徑的不確定性,波動性有所上升。
受到密切關注的美國債券市場波動性指標——ICE BofA Move指數本週收於今年以來的最高點,表明交易者正在防範動盪加劇。週四的一筆突出交易包括通過與擔保隔夜融資利率掛鉤的期權,以1000萬美元的溢價做多波動率。
交易商認爲,聯儲局下週減息25個點子的可能性約爲90%。掉期利率預計未來12個月將總共減息約117個點子,比10月初的預期減少了約67個點子。摩根大通公司的最新調查顯示,隨着中性頭寸的增加,客戶減少了多頭和空頭頭寸。
在期權市場上,交易商一直在爲進一步的拋售做準備 。週四的資金流動包括一筆650萬美元的溢價賭注,押注10年期美債收益率在11月22日前達到4.4%,而最多的期權看跌行權目標是升至4.5%。
Janus Henderson Investors美國固定收益部門主管Greg Wilensky表示,雖然10月份的就業報告不太可能改變市場對聯儲局11月份決議的預期,但該數據仍可能「改變市場對未來會議期間減息路徑的預期」。
交易員將關注失業率,經濟學家預測失業率將穩定在4.1%。強勁的數據將增強債券市場對明年初可能暫停減息的預期 。
BMO Capital Markets美國利率策略主管Ian Lyngen在一份報告中說:「雖然聯儲局下週很可能會減息,但跳過1月份,轉而以每季度減息25個點子的速度來減息,仍然是阻力最小的途徑,也符合我們的預期,以及目前相對一致的看法。」
編輯/Somer