公司是国内少数同时涉足大宗气体与电子气体业务，坚持横纵向共同发力。目前，公司在电子特种气体、电子大宗载气、TGCM 多维度更全面地为半导体客户提供综合性气体解决方案。通过积极开拓市场，1~3Q24 实现气体销量同比+18.1%，特种气体/ 大宗气体/ 现场制气/ 燃气营收分别占比41.6%/38.5%/11.3%/8.5%。業績簡評
10 月29 日晚間公司披露24 年三季報，1~3Q24 公司實現營收29.0 億元，同比+19.6%；實現歸母淨利潤3.8 億元，同比+21.7%。其中，單Q3 實現營收6.3 億元，同比-3.1%；實現歸母淨利潤0.5 億元，同比-48.1%。
經營分析
公司是國內少數同時涉足大宗氣體與電子氣體業務，堅持橫縱向共同發力。目前，公司在電子特種氣體、電子大宗載氣、TGCM 多維度更全面地爲半導體客戶提供綜合性氣體解決方案。通過積極開拓市場，1~3Q24 實現氣體銷量同比+18.1%，特種氣體/ 大宗氣體/ 現場制氣/ 燃氣營收分別佔比41.6%/38.5%/11.3%/8.5%。
市場競爭加劇，產品綜合毛利率下滑。受新增產能投放、行業競爭加劇的影響，公司部分產品存在價格下跌，使得3Q24綜合毛利率降至30.7%（同比-6.5pct）。關注公司新研發產品技術溢價提升、產品多元化後對毛利率的修復作用。
盈利預測、估值與評級
我們預計公司2024~2026 年分別實現歸母淨利潤3.2/4.0/5.3 億元，EPS 分別爲0.66/0.83/1.09 元，對應 PE分別爲29 倍、24 倍和18 倍，維持「買入」評級。
風險提示
電子特氣部分下游需求降速、電子特氣部分品類競爭加劇、大宗氣體下游需求恢復不及預期、新項目進展不及預期。
