金吾財訊 | 交銀國際發研報指，濰柴動力(02338)3Q24歸母淨利潤同/環比-4%/-24.4%至25.0億元（人民幣，下同），扣非淨利潤22.3億元，同/環比+10.0%/-28.8%。3Q24收入494.6億元，同/環比-8.8%/-11.8%。雖然收入和淨利潤環比均下滑，但表現依然要好於同期重卡批發銷量。3Q24毛利率22.1%，超該行和市場預期，環比增加0.7個百分點，我認爲主要是期內原材料價格下跌所致。
目前市場觀望情緒較濃，主要是由於終端用戶等待以舊換新政策的操作細則和地方實施政策出臺。上海和北京已經發布卡車以舊換新政策。該行認爲後續更多地方也會出台報廢更新操作細則和政策，將有利重卡銷量環比改善。
該行認爲現時估值已反映重卡銷量低迷。現價對應2024年和2025年預測市盈率7.8倍和6.8倍，對應股息率分別爲7.2%和7.9%，估值和股息依然吸引。維持買入評級，目標價18.6港元。
