評級機構標普環球表示，香港商業房地產行業正面臨自亞洲金融危機以來最嚴重的下行，預計一些非一二線以及在財務上較進取的房地產公司會受到最嚴重的影響，而與這些房地產公司關聯度高的小型銀行亦會受牽連。
標普稱，非一二線房地產公司包括主要擁有辦公室及零售物業的收租公司，如果小型地產商亦參與辦公室及零售物業項目，相信亦會受到壓力。中小型銀行可能低估房地產行業的不良貸款風險，相較於大型銀行，香港的中小型銀行對房地產相關貸款的風險敞口比例更高，令中小型銀行在面對市場波動時承擔更大的風險。
標普認為，在目前高利率環境下，利息成本增加導致主要開發商的淨利潤在去年下降了8%，部分個人投資者或小型房地產公司在發現難以靠租金來償還貸款後，有可能被迫以大額折讓來出售物業，這將進一步加深下行勢頭。
標普稱，香港商業地產市場下行可能會對銀行的資產質素產生壓力，但相信大型銀行對香港商業房地產公司的風險可控，預計相關的信貸損失將保持在可管理的範圍之內，這些大型銀行包括滙豐銀行及同系恒生銀行(00011.HK)、中銀香港(02388.HK)及渣打香港。整體而言，預計香港銀行業在今年下半年可能會承受更多來自香港商業房地產的貸款減值損失，令行業的不良貸款比率升至約2.2%，而當中，中小型銀行可能面臨更急劇的壓力。
標普稱，展望未來，隨著香港利率可能下降，將有助逐漸緩解房地產公司的債務壓力以及再融資條件，預計香港的利率將在第四季下降，與美國聯邦基金利率的走勢相若，目前預計聯儲局將在今年再減息50個點子，明年共減息125個點子。
