投资建议：随着海外工厂产能释放以及欧洲LEG 减亏，我们预计公司2024-2026 年归母净利润4.11/5.42/6.59 亿元，对应PE 为18/14/11 倍，维持“增持”评级。事件：公司發佈2024 三季報，前三季度公司實現營業收入25.68 億元，同比+22.2%；實現歸母淨利潤爲2.93 億元，淨利潤同比增長55.6%，扣非淨利潤2.6 億元，同比增長56.72%。
單季度看，24Q3 實現營業收入9.92 億元，同比+24.25%；實現歸母淨利潤爲1.04 億元，同比+0.86%。預計實現扣非後歸母淨利潤1.06 億元，同比增長17%。24Q3 毛利率28.28%（同比-1.92pct），淨利率10.45%（同比-2.42pct）。報告期內，公司下游客戶需求增加，各業務板塊收入基本實現增長；公司積極推進精益化管理，內部降本增效措施得到有效落實，進一步促進了公司成本優化和效率提升。
站在新週期起點，歐美需求向好。隨着疫情影響消退，預計美國有望陸續結束居家辦公制度，升降桌2B/2C 需求均有望恢復。預計辦公領域今年恢復穩健增長。長期看若後續美國進入減息週期，科技公司有望擴大資本開支，進一步拉動需求向上。
投資建議：隨着海外工廠產能釋放以及歐洲LEG 減虧，我們預計公司2024-2026 年歸母淨利潤4.11/5.42/6.59 億元，對應PE 爲18/14/11 倍，維持「增持」評級。
風險提示：下游需求景氣度不及預期、原材料和海運費上漲超預期、競爭格局惡化風險、匯率波動風險等。
