2024H1 制剂业务实现营收9456 万元，同比增长48.27%。公司目前拥有10 个多肽制剂品种的注册批件，醋酸阿托西班注射液与注射用生长抑素以双第一顺位成功入选第八批集采，有望打开制剂的向上空间。2024H1 原料药业务实现营收5683万元，同比增长11.16%。截至2024 年6 月底，公司已拥有19 个自主研发的多肽类原料药品种，已取得14 个品种多肽原料药生产批件或激活备案。随着下游以GLP-1 为代表的市场需求快速释放，多肽原料药业务预计将进入快速成长期。Q3 業績快速增長，三大核心子業務整體穩健發展
2024Q1-3，公司實現營業收入3.38 億元，同比增長16.00%；歸母淨利潤5695萬元，同比增長63.66%；扣非歸母淨利潤5366 萬元，同比增長129.64%。單看Q3，公司實現營業收入1.39 億元，同比增長18.32%，環比增長46.39%；歸母淨利潤3516 萬元，同比增長140.02%，環比增長561.46%；扣非歸母淨利潤3453萬元，同比增長144.80%，環比增長800.35%。公司三大核心板塊穩健發展，多款多肽原料藥產品獲得海內外備案，3.5 億元大訂單的簽訂預計將助推原料藥業務快速發展。我們看好公司長期發展，維持原盈利預測，預計2024-2026 年歸母淨利潤爲1.06/1.39/1.86 億元，EPS 爲0.95/1.24/1.66 元，當前股價對應PE 爲32.6/24.9/18.5 倍，維持「買入」評級。
製劑業務「光腳」品種中標集採，大訂單落地有望助推原料藥業務快速成長
2024H1 製劑業務實現營收9456 萬元，同比增長48.27%。公司目前擁有10 個多肽製劑品種的註冊批件，醋酸阿託西班注射液與注射用生長抑素以雙第一順位成功入選第八批集採，有望打開製劑的向上空間。2024H1 原料藥業務實現營收5683萬元，同比增長11.16%。截至2024 年6 月底，公司已擁有19 個自主研發的多肽類原料藥品種，已取得14 個品種多肽原料藥生產批件或激活備案。隨着下游以GLP-1 爲代表的市場需求快速釋放，多肽原料藥業務預計將進入快速成長期。
9 月17 日，全資子公司聖諾製藥與客戶簽訂金額約3.5 億元的GLP-1 多肽原料藥《產品採購合同》，大訂單落地有望助推原料藥業務快速成長。
持續推進多肽產能建設，新產能即將落地突破供給端瓶頸
公司持續推進多肽產能建設，2024H1 募投項目「工程技術中心升級項目」已順利結項，研發實力將實現進一步提升；「年產395 千克多肽原料藥生產線項目」、「製劑產業化技術改造項目」和 「多肽創新藥 CDMO、原料藥產業化項目」主體建設已完成並進入設備調試階段，新產能即將落地突破供給端瓶頸。
風險提示：醫藥政策變動、項目進度不及預期、多肽藥物研發需求下降。
