中邮证券近期研报指出，个人在套餐式体检、个性化专项检查等消费需求持续提升，在电商社群等推广及产品愈加丰富的推动下，体检行业C端快速增长。美年健康顺应行业发展趋势，加大创新体检产品发展增加差异化竞争力，持续优化客户结构，提高B端优质客户渗透率，助推客单价持续提升，同时加大团检转个检业务，多渠道布局促进C端快速增长。"长期来看，体检行业经营门槛提升，行业集中度有望加速提升，美年健康在当前环境下安全边际明显更大，以规模优势及差异化优势提升市占率，看好公司下半年旺季业绩释放"。10月30日晚，"體檢第一股"美年健康(002044.SZ)發佈2024年第三季度報告顯示，公司第三季度實現營收29.35億元，同比增長3.63%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤2.4億元，同比增長10.33%，營收、淨利潤雙增長，旺季業績強勢回歸，交出一份亮眼答卷！
記者了解到，受益於主動健康和消費醫療持續高速成長，疊加人口老齡化，個人健康管理消費需求旺盛，專項篩查、個人體檢、檢後健管服務產品高速高質量增長。從已披露數據來看，今年上半年美年健康個檢業務佔比超三成，較上年同期提升10%，公司持續拓展優質客戶，客單價繼續保持穩定提升，健康消費端持續旺盛。
"在穩固團單、持續優化客戶結構基礎上，公司不斷加大個檢業務開發力度，持續推出AI專精特新體檢項目與健管服務，滿足用戶多元化、個性化健康需求"，美年健康表示，公司持續推進數字化營銷戰略，以"AI+醫療"賦能精細化運營，進一步提效降本，持續提升滿意度和復購率，提高客單價和品牌勢能，進一步推動公司經營業績可持續增長與高質量發展。
中郵證券近期研報指出，個人在套餐式體檢、個性化專項檢查等消費需求持續提升，在電商社群等推廣及產品愈加豐富的推動下，體檢行業C端快速增長。美年健康順應行業發展趨勢，加大創新體檢產品發展增加差異化競爭力，持續優化客戶結構，提高B端優質客戶滲透率，助推客單價持續提升，同時加大團檢轉個檢業務，多渠道佈局促進C端快速增長。"長期來看，體檢行業經營門檻提升，行業集中度有望加速提升，美年健康在當前環境下安全邊際明顯更大，以規模優勢及差異化優勢提升市佔率，看好公司下半年旺季業績釋放"。
AI專精特新產品加持 深挖個人健康消費富礦
"公司上半年體檢訂單穩定良好，受到檢節奏影響的業務在第三季度逐步釋放"，美年健康表示，目前已進入下半年體檢旺季，公司繼續保持良好的發展態勢，"整體來看，下半年的到檢速度優於上半年"，同時個人健康消費需求旺盛，公司聚焦專業體檢的同時，深入挖掘客戶需求，持續推出高質量AI專精特新產品，更好地承接用戶日益增長的多元化、個性化健康需求，拓展個人消費藍海。
記者注意到，深耕預防醫學多年，美年健康獨具累計過億人次的影像數據及2億人次的結構化健康數據,已形成國內最大規模的個人健康體檢數據中心。基於這座數據"金礦"，美年健康早在7年前就積極佈局AI技術在預防端的落地應用,不斷推出AI專精特新創新產品，積極佈局腦卒中AI診斷、腦認知AI診斷、冠脈鈣化積分AI診斷、肺結節AI診斷、心電圖AI診斷、乳腺超聲AI診斷、超聲AI質控、眼底AI診斷、兒童骨齡AI評估等領域，持續聚焦差異化優勢單品，拓展健康管理邊界。與此同時，美年健康的數據資產入表工作已取得初步成效，實現財務報表數據資源入賬這一成果。
今年以來，在已經發布腦睿佳、肺結寧、美年心理健康、基因檢測等一系列創新產品的基礎上，美年健康正式推出國內首款健康管理AI機器人"健康小美"數智健管師、專注血糖全流程管理的"AI智能血糖管理創新產品"、AI中醫智能體檢等多款AI專精特新產品，佈局專科專病管理新賽道，賦能精準預防和檢後健康管理，打造增長新引擎。
記者了解到，2023年美年健康通過創新產品帶來約9%的營收，今年前三季度，肺結寧、腦睿佳、冠脈鈣化積分、AMD多學科專家智能健康系統、數字雲膠片等AI專精特新產品均實現可持續的高速增長，也充分展現了美年在人工智能領域創新能力和市場的競爭力。截止目前，肺結寧已累計服務人次超10萬人次，產品覆蓋130多個城市；腦睿佳篩查人數超20萬，產品覆蓋超220個城市，中高風險的異常檢出率達14%；此外，鈣化積分、心肺聯篩服務使用人數已經突破550萬，覆蓋城市超300個，陽性檢出率達16.5%。
創新單品也有利於美年健康攻克新的優質訂單。"今年年初，我們在成都簽下一家大客戶，其過去五六年都在三甲醫院體檢，今年我們沒有打折以原價拿下該訂單，就是因爲包含了腦睿佳這一創新產品"，美年健康介紹，該訂單人均客單價達到2000元，訂單總金額在1000萬元左右。
老齡化紅利釋放 健康管理市場持續擴容
艾瑞諮詢發佈的《2024年中國健康管理行業研究報告》顯示，預計到2028年，整體健康管理市場規模將突破30000億元，2023-2028年的年複合增長率達到12.5%。
近期，國務院印發《關於促進服務消費高質量發展的意見》，對健康消費，首次提到"培育壯大健康體檢、諮詢、管理等新型服務業態"。"健康消費是未來最重要的消費形態之一"。北京師範大學教授、高端智庫國家數字健康中心主任李韜表示，隨着居民收入增加、消費結構升級、老齡化及城鎮化加速，公衆對高質量醫療健康服務需求持續增強，健康消費無疑將會進入高速增長階段，成爲最寬的賽道之一。
今年6月，國家發展改革委等部門印發《關於打造消費新場景培育消費新增長點的措施》，拓展銀髮消費新場景，將健康消費作爲新增長點，推動健康消費發展，開展"健康消費引領行動"，支持社會力量進入高端醫療服務領域。艾媒諮詢數據顯示，銀髮經濟處在加快發展階段，預計到2035年，我國銀髮經濟規模將達到30萬億元左右。隨着銀髮經濟擴容提質，老齡化市場也是非常確定的健康消費升級場景。作爲體檢行業龍頭，美年健康將直接受益。
隨着健康需求的提高，人們對健康體檢提出了"個人健康問題需要實時諮詢"、"健康數據趨勢需要全面掌握"、"健康管理方案需要個性定製"新要求，單一的體檢服務已經無法滿足人們日益增長的多元化、個性化健康需求。有鑑於此，今年8月，美年健康與華爲雲、潤達醫療合作推出的國內首款健康管理AI機器人"健康小美"數智健管師正式上線，從"單次體檢服務"向"全程健康管理"升級。
作爲生成式AI和大數據驅動的智能健康管理機器人，"健康小美"在美年體檢檔案和健康大數據深度分析的基礎上，建立全生命週期的健康檔案，創建三維數字孿生人，評估健康風險與健康管理解決方案，後端還將提供綠色就醫通道、醫療專家資源等增值服務，滿足用戶個性化、多元化、智慧化、精益化的全生命週期健康管理需求，打造大模型時代數字健康管理新範式。
提及"健康小美"後續規劃，公司透露，將按規劃逐步在各個體檢分院開通，"在第一批的推廣中，我們希望能夠儘快達到百萬人次的服務覆蓋，整體覆蓋的主要功能包括客戶的個人健康信息、既往病歷、歷史體檢報告數據的一鍵導入，以此建立全生命週期數字健康檔案，並通過這些風險評估，把檢後的干預措施、健康管理方案進行整體落地，進一步提升檢前、檢中、檢後服務環節。"
AI疊加數智化營銷 多措並舉迎體檢旺季
記者發現，以"美年雙十一 智選好品質"爲主題，美年健康在天貓、京東、美團、抖音、快手等公域平台及"美年臻選"私域平台多渠道開展雙十一營銷活動，結合各平台特點及優勢，多元化渠道觸達用戶，爲用戶精選多款品質套餐。近年來，美年健康持續推進數智化營銷策略，B端C端齊發力，多渠道營銷拓展線上線下優質客戶，持續優化客戶結構，構建完整的客戶運營體系。
在傳統電商平台，公司持續加強天貓、京東、拼多多、美團、支付寶等平台的精細化運營，此外，"公司持續強化抖音、快手平台的運營，實現放量增長，進一步提升整體業務"，美年健康表示。
在穩固團單優勢基礎上，強化私域流量運營、佈局私域生態圈是美年健康個檢端主攻方向。公司加大數字化營銷力度，大力推廣健康社群與個性化營銷，通過"美年臻選"平台強化客戶聯動，制定精準的個性化專業健康解決方案，私域個檢業務與品牌忠誠度增長迅速，進一步推動客戶的復購和轉化。
"在個檢領域，公司將持續圍繞私域流量運營、公域客戶運營特別是基於傳統電商公域平台的客戶運營、健康社群建設、閉環營銷體系及大生態圈構建等方面展開工作"，美年健康表示，公司持續強化團單客戶的裂變與沉澱，將持續推進私域運營雲平台"星海系統"運營，完成從觸達、留存、轉化到復購、裂變的客戶全週期閉環運營，通過企業微信、星海系統、美年臻選等營銷工具加持，高效細緻進行個檢客戶管理，全面推進"在美年數智化平台上，團檢公域持續導入流量，私域慢病管理健康干預方案留存"的閉環運營體系，打造以客戶服務解決方案爲導向的團檢個檢雙輪驅動增長。
值得一提的是，美年健康正在打造一支由AI加持的高能營銷團隊。公司發佈AI智能銷售助手"美年小星"，輔助銷售人員提升接待能力與業務轉化率，強化銷售人員的專業能力與產品信息更新速度，賦能營銷，成爲美年健康個檢業務增收的有力推手。反映在數據層面，"美年小星"在杭州地區試點開展的AI銷售代運營項目初顯成效，在爲期一個月的測試期間，銷售人員通過企微賬號，銷售交易轉化率達8.02%，增收的平均客單價達1492.27元。業內人士表示，隨着AI語音系統的全方位迭代和提升，可全面提高體檢諮詢的專業度、時效性以及轉化率，爲C端客戶增長助力。
展望四季度，美年健康表示，將持續強化立體化智能化營銷體系建設，全面優化政企優質客戶拓展戰略，持續優化客戶結構，鎖定優質客戶排期，提高優質客戶滲透率，以差異化競爭策略提升優質團單份額，同時加強"團檢轉個檢"和私域流量運營，持續強化數智AI人工智能技術與醫療服務領域的深度賦能與創新應用，深度挖掘優勢高潛專精特新產品貢獻業績增量。
中信建投研報認爲，當前的A股正在迎來一輪"信心重估牛"。"信心重估牛"下，可關注四類投資機會：明顯低估的中國資產、對通縮改善重估、龍頭企業價值重估和牛市中的彈性資產。
作爲國內預防醫學領域頭部企業，美年健康顯然符合"龍頭企業價值重估"這一點。天風證券分析師表示，美年健康依託"多元增收、降本增效、提升人均消費"三大路徑，持續優化客戶結構，提升個檢佔比，持續推進"AI+醫療"深度融合，創新產品科技力。隨着下半年體檢產能釋放及門店效能提升，公司持續提升客戶體驗和客單價，肺健康、腦健康、心理健康等重點創新專項套餐拓展，收入結構和盈利能力持續優化。
