金吾財訊 | 華泰證券發研報指，名創優品(09896)業務國際化及IP戰略的持續推進，目前名創已與全球150+個IP達成廣泛合作。公司將品牌定位更新爲「全球IP聯名集合店」，計劃依託公司強大的供應鏈及創新設計能力，賦能國內外門店的差異化升級，構建融合必選+可選消費的全球特色零售龍頭。在品類佈局上，公司計劃聚焦盲盒、毛絨、出行、香氛香水四大核心品類，滿足興趣消費及情緒價值需求，與三麗鷗、飛天小女警等海外知名IP聯名的搪膠毛絨品類計劃於近期推出。
該行續指，展望後續，在假日經濟助力下，公司10月同店環比已有改善，該行預計伴隨哈利波特IP產品10月底在全球渠道上線，有望提振國內外同店表現，疊加前期海外加速拓店有望承接旺季客流，該行認爲Q4業績增速及盈利表現均有望改善向好。中長期而言，看好公司結合強大供應鏈及IP賦能，打造兼具性價比及差異化的產品品牌，夯實競爭壁壘及推動盈利能力穩步提升。
該行預計2024-26年經調整淨利潤28.8/36.8/46.0億元，參考彭博可比公司25年一致預期均值18xPE，考慮到終端消費復甦節奏以及海外拓展的不確定性，給予小幅折價至25年16倍經調整PE，維持目標價51.21港元。該行看好Q4伴隨哈利波特IP商品放量及海外旺季銷售帶動業績增速環比向好，以及中長期IP戰略顯效帶動盈利能力穩步提升。維持「買入」評級。
