费用率方面， 单季度销售费用率/ 管理费用率/ 财务费用率分别为28.24%/4.79%/-1.52%，同比提升2.26pct/0.68pct，下降0.30pct。最终净利率为16.61%，同比下降1.51pct。老闆電器發佈Q3 季報，前三季度營收增速-6.8%，歸母淨利潤增速-12.4%。
公司發佈24 年三季度報，24 年前三季度實現營收73.96 億元，同比下降6.78%，實現歸母淨利潤12.02 億元，同比下降12.44%，扣非淨利潤達10.75億元，同比下降16.27%。單季度看24Q3 實現營收26.66 億元，同比下降11.07%，實現歸母淨利潤4.43 億元，同比下降18.49%。公司Q3 季度業績增速表現相較Q2 較爲接近。
毛利率水平小幅提升穩定。公司24Q3 毛利率達53.18%，同比提升0.99pct。
費用率方面， 單季度銷售費用率/ 管理費用率/ 財務費用率分別爲28.24%/4.79%/-1.52%，同比提升2.26pct/0.68pct，下降0.30pct。最終淨利率爲16.61%，同比下降1.51pct。
投資建議與盈利預測。公司作爲廚電龍頭品牌渠道佈局完善，短期看受地產景氣度影響，Q2 及Q3 自身業務增速有所承壓，但進入9 月後，國補在各省市陸續落地，廚電等大家電需求被有效激發。公司作爲廚電龍頭產品及渠道佈局完善，優先受益行業需求回暖，24Q4 業績有望重回增長。並且長期看我們判斷公司在主品類市場地位穩固，新品類在品牌及渠道協同下有望繼續提升業務規模。合夥人計劃明確公司業績目標，保障各階層利益一致，預計24-26年EPS 爲1.85 元、2.01 元、2.15 元/股，給予公司 2024 年15x-18xPE 估值，對應合理價值區間爲27.75-33.30 元，維持「優於大市」評級。
風險提示。終端需求不及預期，原材料波動風險。
