$比亚迪股份 (01211.HK)$ 单季度营收首次超过$特斯拉 (TSLA.US)$同期营收。

比亚迪最新披露的三季报显示，公司第三季度营收2011亿元，首次超过特斯拉同期1794亿元的营收。

市场普遍认为，今年是比亚迪高速发展的一年，从股价表现来看，比亚迪A股年初至今股价累计涨幅达56.22%，比亚迪股港股股价大涨39.68%。而特斯拉今年股价表现不及预期，近期才抹去年内跌幅，微涨3%，是大市值美股中股价表现最差的公司之一。

业内人士认为，新能源汽车行业竞争不可规避进入深水区。也有观点认为，目前，中国汽车市场结束了高速增长的时代，进入到了存量时代。接下来，各大车企有望继续加快新车型上市，新能源车行业竞争将愈加激烈。

比亚迪营收首超特斯拉

10月30日，比亚迪公布三季报，公司第三季度营业收入2011亿元，同比增长24%。

反观特斯拉10月24日披露的2024财年第三季财报，第三季度总营收为251.82亿美元，以最新汇率换算，约为人民币1794亿元。

特斯拉和比亚迪作为中国乃至全球销量最大的两家电动汽车制造商，两者在全球电动汽车市场有着举足轻重的地位，在激烈的行业竞争中均在保持增长。

在净利润方面，比亚迪仍不及特斯拉。特斯拉今年第三季度非GAAP净利润为25亿美元，约178亿元人民币。而比亚迪第三季度实现归母净利润116.07亿元，同比增长11.47%。

这主要得益于特斯拉凭借持续不断的工艺突破以及高效本土化工厂带来的低造车成本等。特斯拉汽车凭借竞争优势在全球持续热销。公司2024年第三季度全球产量和交付量均实现同比增长，其中交付量创下历年三季度交付新高。特斯拉不再局限于电动汽车业务，持续进行外延式扩张，除了专注于扩大车辆生产能力，公司还在通过提升自动驾驶实力和储能业务，为电动汽车业务增强竞争力。马斯克表示，特斯拉正在成为自动驾驶方面最具竞争力的公司。特斯拉的能源业务也迎来发展，今年前三季度累计装机持续飙升。

前三季度来看，比亚迪营收5022.51亿元，同比增长18.94%，净利润252.38亿元，同比增长18.12%。而特斯拉今年前三季度营收5044亿元，前三季度非GAAP净利润为413.66亿元。如果比亚迪第四季度保持高于特斯拉的营收增速，有望在年度营收上反超特斯拉。不过，在净利润方面，比亚迪想反超特斯拉仍有较大困难。

比亚迪年内股价大涨

市场普遍认为，今年是比亚迪历史上高光的一年，而特斯拉今年发展出现短暂停歇。销量来看，比亚迪三季度销量达113.49万辆，同比增长37.7%;前三季度累计销量为274.8万辆，同比增长32.1%。

从股价表现来看，今年以来，比亚迪A股股价实现大幅上涨，累计涨幅达56.22%，最新市值为8506亿元。港股方面，比亚迪股份股价大涨39.68%，同样表现不俗。值得注意的是，比亚迪财报持续向好，空头大举减少做空押注。据S&P GlobalInc.的数据，比亚迪港股做空比例从今年初的7.7%下降到了上周五的0.9%，接近2022年7月以来的最低水平。

华创证券在报告中指出，比亚迪公司竞争意愿强劲，叠加产品周期顺利切换，有望在国内份额、出海销量和高端化战略上多点开花。考虑公司产品周期与补贴政策共振，上修2024年—2026年核心预测。公司基本面趋势向上，考虑未来6—12月或发生估值切换，上调A股目标，对应2025年目标市值超万亿元。

而特斯拉方面，今年股价表现不及预期，近期才抹去年内跌幅，微涨3%，是大市值美股中股价表现最差的公司之一。特斯拉最新市值为8260亿美元。

此前市场对于特斯拉汽车销售增长和新车节奏预期较低，特斯拉股价在今年大部分时间内表现低迷。

特斯拉寄希望于2025年。特斯拉的FSD、人形机器人、Robotaxi廉价车型等产品有望在2025年持续催化公司股价表现。

机构表示，公司近期指引提到的2025年汽车交付增长20%—30%以及推出廉价车型，加之公司第三季度在激烈竞争下凭内部降本扭转利润颓势，修复了市场对汽车增长的信心。华泰证券认为，特斯拉公司凭改款车、皮卡、廉价车，有望在2025年开启新车型周期。往后看，公司基本面预期已有修复，随着公司车型放量和制造成本持续下降带动汽车盈利中枢回升，汽车业务或进入戴维斯双击。

不过，市场认为特斯拉本月的Robotaxi发布会展示细节不足，低于预期。光大证券判断，发布会并未涉及新技术、新工艺等方向、叠加两座设计的面向群体或相对有限，发布会整体内容低于预期。

新能源车行业竞争加剧

据近日乘联会发布的数据，今年以来乘用车市场累计零售1683.8万辆，同比增长3%，其中新能源市场累计零售774.1万辆，同比增长38%。不过，随着新能源车的渗透率不断增加，这种高速增长并不能持续下去。

新能源汽车国家大数据联盟执行秘书长李阳近期认为，新能源汽车行业竞争不可规避已进入深水区。也有观点认为，目前，中国汽车市场结束了高速增长的时代，进入到了存量时代。

数据来看，汽车行业整体利润则在持续下滑。国家统计局数据显示，今年上半年，利润率仅为4.98%，处于2017年以来的新低。分类来看，中国汽车制造业总体营收47672.2亿元，同比增长5.1%。成本41730亿元，同比增长5.3%。利润总额达到2377亿元，同比增长10.7%。

展望未来，新能源车企仍在不断增加资本开支，越来越多车型将上市，新能源车行业竞争将愈加激烈。

在特斯拉销量指引上，马斯克乐观估计2025年新车交付量将增长20%—30%，2025年上半年推出廉价车型且单价低于3万美元。

东吴证券预计比亚迪2025年维持20%以上增速。今年全年来看，随着金九银十旺季到来，东吴证券预计比亚迪销量预计持续向上，2024年预计销量超400万辆，同比增长32%。结构来看，预计2024年出口同比增长65%以上，2025年预计销量在80万辆以上，或可实现翻倍左右增长。

在2024世界智能网联汽车大会上，大众汽车乘用车品牌中国首席执行官孟侠表示，到2030年，大众汽车将向中国市场再投放含纯电、插电混动在内的22款全新新能源车型，从而实现2030年超过10%市场占有率、超过300万辆的年交付的量产车品牌。

上汽通用今年表示，将吹响反攻号角，以最快的速度推出新车，涵盖纯电、插混、增程动力，到2025年将在国内推出12款全新新能源车型。

$长安汽车 (000625.SZ)$计划到2030年实现年销量500万辆。奇瑞汽车宣布未来五年投入超1000亿布局智能化。

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