同时公司2024H1 存货金额为34.50 亿元，同比+27.91%，业绩具有一定保障。事件：公司於2024/10/29 發佈了2024 年三季度報告，實現營業收入24.85 億元，同比+2.97%，歸母淨利潤0.79 億元，同比-52.76%; 扣非歸母淨利潤0.74億元，同比-53.54%。
驗收放緩+部分下游景氣下行，導致公司短期業績承壓：單看2024Q3，公司實現營業收入8.00 億元，同比-2.70%，環比-6.29%，歸母淨利潤0.1 億元，同比-68.64%，環比-65.62%。利潤端來看，公司2024Q3 毛利率和淨利率分別爲26.31%/1.23%，同比-3.55pct/-2.45pct，環比-1.78pct/-2.06pct，主要系公司驗收有所放緩疊加費用率提升（24.96%，同比+2.43pct，環比+2.52pct）。
訂單和存貨穩步上漲，未來業績有所保障，同時持續投入乳品無菌灌裝設備開發，有望實現進口替代：公司液態食品灌裝線佈局完整，上半年，飲料類包裝產線和標準單機設備持續穩步增長，乳品方面短期有所承壓，中長期來看，公司持續投入研發乳品高速無菌紙盒灌裝設備，有望實現進口替代。
同時公司2024H1 存貨金額爲34.50 億元，同比+27.91%，業績具有一定保障。
投資建議：我們預計公司2024-2026 年實現營業收入32.58/40.32/50.88 億元，歸母淨利潤1.04/2.10/3.69 億元。對應PE 分別爲30.83/15.28/8.70 倍，維持「增持」評級。
風險提示：下游需求不及預期，新品開發不及預期，新客戶拓展不及預期，市場競爭加劇等
