最新盈利预测明细如下：民生證券股份有限公司徐菁近期對中牧股份進行研究併發布了研究報告《2024年三季報點評：上游原料產業持續承壓，豬價回暖帶動動保業績修復》，本報告對中牧股份給出買入評級，當前股價爲6.83元。
中牧股份(600195)
事件概述：公司於10月29日發佈2024年三季度報告，2024年前三季度公司實現營收41.8億元，同比+0.5%；實現歸母淨利潤0.8億元，同比-79.4%。公司淨利潤同比下降的原因主要系產品價格下降及去年同期減持金達威獲得投資收益。其中2024Q3實現營收17.0億元，同比+2.9%，環比+25.5%；實現歸母淨利潤0.2億元，同比-85.2%，環比扭虧爲盈。
上游原料產業持續承壓，豬價回升帶動下游動保業績修復。上游：公司原料藥業務持續承壓，主要因爲上游原料藥行業產能充裕，疊加下游需求不振，獸藥原料藥價格低迷。根據中國獸藥飼料交易中心數據，2024前三季度獸藥原料藥價格指數（VPi）均值爲62.1，同比-12.8%；其中2024Q3VPi均值爲63.3，同比-8.4%，環比+5.1%。下游：隨着前期能繁母豬存欄下降缺口的逐步兌現，2024年6月起豬價逐步回升，2024Q3全國外三元生豬均價19.5元/公斤，同比+19.5%。下游養殖企業扭虧爲盈，用藥積極性逐步回暖，帶動動保行業實現業績修復。
費用管理逐步改善，產品價格下滑拖累業績。2024Q3公司銷售費用率7.5%，環比+0.2PCT；管理費用率5.1%，環比-0.9PCT；財務費用率0.5%，環比+0.2PCT，主要系2024Q3利息支出增加所致。2024Q3公司銷售毛利率16.3%，環比+1.2PCT，同比-3.9PCT，主要受產品價格下降影響所致。
研發投入持續加碼，積極佈局寵物板塊。2024年前三季度公司研發費用率爲2.2%，同比+0.2PCT。公司寵物板塊佈局逐見成效，2024年9月公司自主研發的貓鼻氣管炎、杯狀病毒病、泛白細胞減少症三聯滅活疫苗(HBJ06株+CHZ05株+PSY01株)獲得了由農業農村部核發的獸藥產品批准文號批件。公司自主研製的貓三聯疫苗採用國內主要流行毒株，對貓的疫病具有很好的免疫保護效果，同時採用全懸浮培養及濃縮純化等先進生產工藝，產品安全有效，質量穩定可靠。公司此次獲得批准文號將爲公司寵物板塊帶來新的業績增長點，對提升公司在寵物市場的競爭力產生積極影響。
投資建議：我們預計公司2024~2025年歸母淨利潤分別爲3.11、4.15、5.23億元，EPS分別爲0.30、0.41、0.51元，對應PE分別爲22、17、13倍，考慮到公司作爲養殖業上游的龍頭企業，市場化改革提高成長性，維持「推薦」評級。
風險提示：新品上市不及預期；養殖業需求不及預期；營銷佈局不及預期。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，天風證券吳立研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲61.9%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利6.52億，根據現價換算的預測PE爲10.67。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有6家機構給出評級，買入評級5家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價爲7.65。
以上內容爲證券之星據公開信息整理，由智能算法生成，不構成投資建議。
