收入端：大B 调整、小B 拉动公司發佈202 4年三季報：
Q3：營收4.7 億元（-1.2%），歸母淨利潤0.2 億元（-42.1%），扣非歸母淨利潤0.2 億元（-23.5%）；
Q1-3：營收13.6 億元（+2.7%），歸母淨利潤0.8 億元（-13.5%），扣非歸母淨利潤0.8 億元（-1.3%）。
收入端：大B 調整、小B 拉動
大B 端：Q3 收入預計同比下降單位數，受客戶自身經營壓力影響，客戶注重單店盈利及供應鏈整合，壓力傳導至上游供應鏈企業。
小B 端：Q3 收入預計同比小幅增長，源於公司持續推新、加大促銷力度、幫客戶營銷推廣，目前渠道庫存良性。
盈利端：新品及員工投入加大
Q3 毛利率同比+0.04pct 至22.4%，主因部分產品價格下調；銷售/管理/ 研發費率同比+0.8pct/ +1.2pct/ +0.1pct，費用投入加大用於新品推廣、人員薪酬及研發投入，致Q3 歸母淨利率同比-3.3pct 至4.7%。
投資建議：維持「買入」
我們的觀點：
公司24 年收入端受餐飲需求影響，但逆勢推新、擴渠道，爲25 年增長提供保障，望帶來收入提速、盈利提升。
盈利預測：預計2024-2026 年公司實現營業總收入19.85/ 22.13/24.45 億元（原預測22.21/ 26.43/ 30.25 億元）， 同比+4.4%/+11.4%/ +10.5%；實現歸母淨利潤1.25/ 1.50/ 1.73 億元（原預測1.63/ 2.02/ 2.45 億元），同比-7.3%/ +20.4%/ +15.1%；當前股價對應PE 分別爲24/20/17 倍，維持「買入」評級。
風險提示：
需求不及預期，渠道拓展不及預期，新品不及預期。
