金吾財訊 | 海通證券發研報指，24Q3李寧(02331)流水跌中單，線下跌高單與Q2基本一致。今年前三季度電商流水維持正增長，該行判斷一方面來自客流由線下向線上轉移，另一方面電商渠道組貨性價比高更受歡迎。另外，該行判斷目前公司高層級市場門店將以調整、少量關閉爲主，低層級仍有空白市場可供挖掘，預計經銷將持續穩健開店。
該行提到，公司宣佈與紅衫資本成立合資公司負責李寧品牌海外運營推廣，該行預計現階段主要將聚焦東南亞以及一帶一路國家市場。
該行指，公司堅持穩健經營、健康發展，在專業運動市場進一步擴大影響力，持續優化渠道結構、完善運營效率。該行預計公司2024/2025年歸母淨利潤分別爲31.7/33.7億元，給予2024年PE估值區間13-15X，按照1港幣=0.92元人民幣兌換，按照對應合理價值區間17.33-19.99元/股，維持「優於大市」評級。
